Strategien für alternative Einkommensquellen

Es kann schwierig sein, Einkommensquellen zu finden, die zu Portfolio und Risikoprofil passen. Optionsstrategien bieten Investoren eine Möglichkeit, verschiedene Marktbedingungen zu bewältigen oder bestimmte Ziele zu erreichen, wie etwa die Generierung von Einkommen oder das Risikomanagement. Neuartige ETFs bieten sich jetzt als effizientes Werkzeug an, diese Strategien ins Portfolio zu integrieren.

Eine Covered-Call-Strategie beinhaltet in der Regel den Kauf einer Aktie oder eines Aktienkorbs und den Verkauf einer Call-Option auf diese Wertpapiere. Der Verkauf einer Call-Option bedeutet, dass das Aufwärtspotenzial der zugrunde liegenden Aktien begrenzt ist, wenn die Option „at-the-money“ geschrieben wird. Im Gegenzug erhält die Strategie eine Prämie für den Verkauf der Call-Option. Daher kann eine Covered-Call-Strategie genutzt werden, um zusätzliches Einkommen aus Aktien zu generieren.

Durch Covered-Call-Strategien wird das Abwärtsrisiko in dem Maße gemildert, wie Prämien eingenommen werden. In volatilen Märkten können Covered-Call-­Strategien höhere Einkommen erzielen, da die Optionsprämien historisch ­gesehen mit der impliziten Volatilität des ­zugrunde liegenden Wertpapiers korrelieren. Eine vollständige Abdeckung (100 Prozent ­Covered) bedeutet, dass für den gesamten Wert der im Portfolio gehaltenen Wertpapiere Calls geschrieben werden. Ein vollständig abgedecktes Portfolio maximiert die Einnahmen aus den Optionsprämien, gibt allerdings jegliches Aufwärtspotenzial auf.

Covered-Call-Strategie im ETF

Covered-Call-ETFs sind bei einigen Investoren beliebte Strategien, da sie Zeit sparen und potenzielle Fallstricke wie etwa das Management von Margin Calls vermeiden können, die beim direkten Einsatz von Covered-Call-Strategien auftreten können. Obwohl ETFs Verwaltungsgebühren haben, können dennoch Kostenvorteile entstehen, die aus dem Umfang resultieren, in dem der ETF verwaltet wird, im Vergleich zu den Kosten und Risiken, die mit dem Management durch einen einzelnen Investor verbunden sind. Global X bietet weltweit seit zehn Jahren Covered-Call-ETFs an, zwei dieser ETFs notieren an der deutschen Börse (siehe Tabelle links).

Diese Strategien können die Einkommensquellen eines Anlegers diversifizieren und sich nicht nur auf Aktien und Anleihen stützen. Dividenden sind in der Regel an die Gewinne gebunden, die je nach Wirtschaftslage volatil sein können. Covered Calls können helfen, dieses Einkommen möglicherweise zu diversifizieren. Das Einkommen ist somit weniger an wirtschaftliche Bedingungen gebunden, was zu einem konstanteren Einkommen im Laufe des Jahres führt. Es besteht jedoch weiterhin das Risiko eines Kapitalverlusts bei einer Investition in einen Covered-Call-ETF, und Anleger könnten trotz der ausgezahlten Erträge weniger zurückerhalten als ursprünglich investiert.

Puffer bei rückläufigen Märkten

Covered-Call-Strategien können durch den Erhalt der Prämie der verkauften Call-Option dazu beitragen, die Auswirkungen von Marktabverkäufen etwas zu verringern. Die an den ETF gezahlten Prämien bieten eine zusätzliche Ertragsquelle. Dies geht jedoch mit einem Kompromiss einher: Wenn die Märkte steigen, begrenzen Covered Calls das Aufwärtspotenzial, wodurch die Gewinne, die durch das Halten der zugrunde liegenden Aktien oder Indizes hätten erzielt werden können, begrenzt werden. Für langfristig orientierte Investoren können Covered-Call-ETF-Strategien dennoch in Marktumfeldern, in denen Einkommen knapp wird, hilfreich sein.

Covered-Call-ETF-Strategien können hohe Erträge erzielen und gleichzeitig die Risikodiversifikation im Portfolio verbessern, da die Calls auf diversifizierte Indizes wie den Nasdaq 100 oder den S & P 500 geschrieben werden statt auf einzelne Aktien. Diese ETFs tragen auch dazu bei, die Einkommensstabilität zu erhöhen, indem sie monatliche oder vierteljährliche Ausschüttungen vornehmen.

Vielfältige Einsatzmöglichkeiten

Covered-Call-Strategien können auch für taktische Portfolios geeignet sein. In einem stark steigenden Markt kann es zu einer Underperformance kommen, da die Covered-Call-Strategie das Aufwärtspotenzial der Index-Exponierung aufgibt und nur die Prämie erhält. In einem sta­gnierenden Markt wird die Strategie wahrscheinlich besser abschneiden, da die Prämien aus dem Verkauf von Call-Optionen eingenommen werden, ohne dass eine entgangene Gewinnchance der zugrunde liegenden Index-Exponierung besteht. In einem fallenden Markt kann die Strategie ebenfalls besser abschneiden, da sie die Prämie aus dem Verkauf der Call-Option behält, was einige oder alle Rückgänge des Marktes ausgleichen könnte.

Vor einer Investition sollten Anleger sicherstellen, dass sie das Risiko des Schreibens von Covered-Call-Optionen verstehen. Durch das Schreiben von Covered-Call-Optionen im Austausch für den Erhalt von Prämien verzichtet der Fonds auf die Möglichkeit, von Kurssteigerungen des Referenzindex über die Ausübungspreise dieser Optionen hinaus zu profitieren, trägt jedoch weiterhin das Risiko von Kursrückgängen des Index. Die durch die Optionen erzielten Prämien könnten nicht ausreichen, um Verluste auszugleichen, die sich über die Zeit durch die Volatilität der zugrunde liegenden Aktien ergeben. Infolgedessen können die Risiken, die mit dem Schreiben von Covered-Call-Optionen verbunden sind, den Risiken ähneln, die mit dem Schreiben von Put-Optionen verbunden sind.

Ferner wird die Fähigkeit des Fonds, die den Optionen zugrunde liegenden Wertpapiere zu verkaufen, eingeschränkt sein, solange die Optionen in Kraft sind, es sei denn, der Fonds gleicht die Optionspositionen durch den Kauf identischer Optionen vor dem Ablauf der geschriebenen Optionen aus. Börsen könnten zudem den Handel mit Optionen in volatilen Märkten aussetzen. Wird der Handel ausgesetzt, könnte der ETF möglicherweise keine Optionen zu Zeiten schreiben, in denen dies wünschenswert wäre.

Optionsbasierte Strategien können Anlegern helfen, verschiedene Marktbedingungen zu meistern, einschließlich steigender Zinsen, inflationsgetriebener Volatilität und Sektorkonzentration. Im Vergleich zu traditionellen Aktienallokationen können bestimmte Optionsstrategien möglicherweise ein effizienteres Gleichgewicht zwischen Einkommen und Wachstum erreichen und den Portfolioertrag steigern. Die von Global X angebotenen Optionsstrategien können Anlegern helfen, inmitten von Unsicherheiten eine gewisse Stabilität zu bieten.

Attraktive ETFs

Die Global X Covered Call ETFs bieten sich für verschiedene Einsatzzwecke an. Investoren können Covered-Call-Strategien als zentralen Bestandteil ihres Portfolios nutzen, um so einen Teil ihres Aktien-Exposure zu ersetzen. Die durch den Verkauf von Calls generierten Optionsprämien können helfen, Kursrückgänge abzufedern, ohne wesentlich von der Benchmark abzuweichen. Alternativ könnten Investoren Covered-Call-Strategien als Satelliten einsetzen. Mit diesen können sie eine zusätzliche alternative Einkommensquelle schaffen, insbesondere in Zeiten erhöhter Volatilität oder steigender Zinsen.