Carmignac Views: Marktausblick Dezember 2010

Skepsis gegenüber dem Euro und europäischen Aktien: Die Eurokrise ist noch nicht bewältigt, und beim Wettbewerb um die am wenigsten attraktive Währung nimmt der Euro erneut einen Spitzenplatz ein. Das Wachstum in der Eurozone wird 2011 verhalten bleiben. Deutschland, das bis 2016 einen ausgeglichenen Haushalt anstrebt, wird auf seine Nachbarn weiterhin deflationären Druck ausüben. In diesem Umfeld starker Volatilität bleiben wir vorsichtig gegenüber europäischen Aktien und bevorzugen Unternehmen, die vom höheren Wachstum in den USA oder den Schwellenländern profitieren:

2.
USA – schwächere Prognosen für 2011: Durch die Lockerung der US-amerikanischen Geldmarktpolitik wurde das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal kurzfristig angekurbelt. Rosig sind die Aussichten für die USA dennoch nicht: Der Wohnimmobiliensektor bleibt ein siechender Markt, und die Arbeitslosenzahlen entwickeln sich enttäuschend. Jüngst hat die Fed daher ihre Wachstumsprognosen für das kommende Jahr nach unten korrigiert – auf eine Spanne zwischen 3 und 3,6 Prozent.

3.
Weiterhin hohes Engagement in Schwellenländern: Die Wachstumschancen der Emerging Markets sind nach wie vor hervorragend – der Anteil von Schwellenländertiteln in unseren Portfolios bleibt daher auch 2011 hoch. Die brasilianische Wirtschaft wird im nächsten Jahr weiter stark wachsen, während die Inflation von der Zentralbank kontrolliert wird. In Indien, wo sich das Wachstum ebenfalls zum Großteil auf die Binnennachfrage stützt, wurden im Laufe des vergangenen Monats Korruptionsaffären ruchbar – den Markt hat dies jedoch nicht spürbar destabilisiert. China hat jüngst bewiesen, dass es in der Lage ist, makroökonomische Vorsichtsmaßnahmen zu ergreifen. Die Ära eines stabilen Wachstums in China ist somit angebrochen.

Den ausführlichen Marktkommentar von Eric Le Coz finden Sie im pdf-Dokument...

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