Pictet: „Alternative credit: Why overlooking Europe is a mistake“

• Europäische Privatkredite wachsen schneller als ihre US-amerikanischen Pendants und sind nicht mit Kreditgebern übersättigt, im Gegensatz zum reiferen und gesättigten US-Markt. Dies ist wichtig, da Kreditgeber höhere Renditen auf ihre Darlehen erzielen können, wenn Unternehmen weniger Finanzierungsmöglichkeiten haben. Ein Faktor, der durch den relativ weniger effizienten und weniger harmonisierten Markt in Europa noch verstärkt wird.
• Die Konjunkturzyklen und die sozioökonomische Struktur Europas unterscheiden sich erheblich von anderen großen globalen Märkten. Europa beherbergt eine Vielzahl an Ländern, Währungen und Branchen, was Möglichkeiten zur Portfoliodiversifizierung bietet – eine Anlagelandschaft, die fragmentierter und vielfältiger ist als beispielsweise die USA.
• Die Vielfalt der europäischen Märkte für alternative Kredite bedeutet, dass die Streuung der Renditen über Länder und Sektoren hinweg attraktiv ist. Dies eröffnet Anlagechancen für kluge Direktkredit- und Distressed-Credit-Manager, da sie Arbitrage-Möglichkeiten – beispielsweise über Länder oder Rechtsrahmen hinweg – leichter nutzen können, um so diverse Portfolios aufzubauen, die auch langfristig widerstandsfähiger sind.

Nicht-europäische Investoren, die erwägen, Kapital in Europas alternative Kreditmärkte zu investieren, sollten nach langjähriger, bewährter Erfahrung „über den gesamten Zyklus hinweg“ suchen und eine regionale Investmentpräsenz vor Ort verlangen. Die Einbeziehung Europas in alternative Kreditportfolios – über Direktkredite, notleidende Kredite und Sondersituationen sowie opportunitische Kredit-Dislokationsstrategien – ist mehr als nur ein Diversifikationsspiel. Aufgrund der einzigartigen Dynamik der europäischen Marktlandschaft riskieren Anleger, Alpha zu verpassen, wenn sie Europa übersehen.

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