Frankfurt-Trust: Financial Markets Research

Familienunternehmen
- Scoring-Modell gestütztes Auswahlverfahren -

• Fokus auf Familienunternehmen: Diese Studie befasst sich mit europäischen, börsennotierten Familienunternehmen und untersucht sie im Hinblick auf ihre Eignung als mögliches Investment. Dazu haben wir aus einer Grundgesamtheit von 1.111 Aktien zunächst 79  Unternehmen herausgefiltert und diese dann mit einem Scoring-Modell anhand von sechs Kriterien über den Zeitraum 2009 – 2015E bewertet. Damit ist auch die kurzfristige, zukünftige Entwicklung in die Analyse einbezogen. Als Ergebnis haben wir so eine „Hitliste“ generiert. Die ersten zehn Unternehmen sind in der Tabelle unten aufgeführt.

• Besondere Eigenschaften der Familienunternehmen: Die Analyse fördert einige grundlegende Eigenschaften von Familienunternehmen zutage. So ist ein starkes Unternehmenswachstum oft auch von einer steigenden Marktkapitalisierung begleitet. Sie haben mit 42,1% (Medianwert) eine überdurchschnittlich hohe  Eigenkapitalausstattung. Die Abhängigkeit von Banken wurde offensichtlich reduziert. Familienunternehmen haben die Finanzkrise 2008 gut überstanden. Bezogen auf die EBIT-Marge wurde nach nur zwei Jahren das  Vorkrisenniveau wieder erreicht.

• Einzelergebnisse – unsere Favoriten: RIB Software (Software für die Bauindustrie) führt die Hitliste mit 50 Punkten von max. 60 Punkten an. Das Unternehmen überzeugt durch ein dynamisches Umsatzwachstum, eine sehr solide Eigenkapitalquote und eine Nettoliquiditätsposition. Zum 22.09.2014 wird die Aktie in den TecDax aufgenommen, was zu einer erhöhten Aufmerksamkeit führen sollte. Nemetschek (Architektur- u. Konstruktionssoftware) erreicht mit 47 Punkten ebenfalls eine sehr hohe Punktzahl. Nemetschek hat eine hohe EK-Quote (65%), mit 17% eine solide EBIT-Marge und ebenfalls eine Nettoliquiditätsposition.

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