Zitat der Woche von AXA IM zum Zusammenwirken von US-Aktien und der Entwicklung des Dollars

„Nun besteht so gut wie keinerlei Korrelation mehr zwischen dem TLT US, mit dem langlaufende Staatsanleihen wie Aktien gehandelt werden können, und dem Jeffries Commodity Index. Vor einem Jahr waren die beiden Indizes noch mit einem Wert von -0,82 stark invers korreliert. Ursache für diese Entwicklung ist vermutlich der Dollar. In besonders turbulenten Zeiten findet stets ein Run auf Gold und US Treasuries statt. Mit zunehmender Risikoaversion des Marktes legt der Dollar dann deutlich zu. Zu anderen Zeiten fließen spekulative Gelder in Dollarkredite, wenn Anleger sich bei erneuter Risikoneigung mit risikoreicheren Werten eindecken wollen. Bis vor Kurzem war es daher so, dass zeitgleich mit einer Rallye an den Rohstoff- und Aktienmärkten sowie den Emerging Markets ein Abwärtstrend des Dollar stattfand. Dadurch entstand der Eindruck, dass die Aktienkurse nur dann steigen, wenn der Dollar fällt.“