Managerkommentar
Im Berichtsmonat August fand die Kurserholung der weltweiten
Aktienmärkte ein Ende. Ab der Mitte des Monats begannen Investoren verstärkt
Gewinne mitzunehmen. Der Verkaufsdruck verstärkte sich, als die
US-amerikanische Notenbank FED ein entschiedenes Vorgehen zur Eindämmung der
Inflation bekräftigte und sowohl Unternehmen, als auch Investoren auf ein
steigendes Zinsniveau und eine mögliche Rezession einschwor. So verbuchten der
S&P500 und der Nasdaq auf Monatssicht ein Minus von 4,2% (in USD) bzw. 4,6%
(in USD). Die europäischen Indizes folgten dem US-amerikanischen Markt. Der DAX
verlor etwa 4,8% der französische CAC40 etwa 5,0%. Auch der Perspektive OVID
Equity ESG Fonds konnte sich dieser Entwicklung nicht vollständig entziehen,
verlor mit ca. 2,7% jedoch deutlich weniger.
Insgesamt tätigen wir im Berichtsmonat einige Transaktionen,
aus den verschiedensten Gründen. So trennten wir uns auf Grund diverser
Governance Themen von unserem langjährigen Portfoliounternehmen Shimano. Wir
beobachten, ob das Unternehmen seine Governance in Zukunft verbessern kann.
Zudem kauften wir zu Beginn des Monats weitere Anteile an Canadian Solar,
veräußerten diese jedoch wieder, nachdem die Aktien einen Kursanstieg von mehr
als 35% (in USD) innerhalb des Monats verzeichnen konnten. Auch unsere Anteile
an Medtronic reduzierten wir leicht und kauften im Gegenzug weitere Aktien der
Deutschen Post und der spanischen Befesa. Unsere Anteile an Christian Hansen
verkauften wir auf Grund der hohen Bewertung und des eher moderaten Wachstums
vollständig.
Trotz der kurzfristigen Gegenbewegung die Liquiditätsquote
(derzeit etwa 20%) nicht zu reduzieren, hat sich als die richtige Strategie
erwiesen. Folgt der derzeitige Bärenmarkt den historischen Mustern, könnte uns
zudem ein negativer Herbst bevorstehen. Auch die aktuellen makroökonomischen Nachrichten
stimmen wenig optimistisch. Nichtsdestotrotz sollten die Kurse bereits viele
Risiken und ein höheres Zinsniveau einpreisen. Je näher wir dem Stimmungstief
kommen, umso wahrscheinlicher werden positive Überraschungen. Unsere Liquidität
allokieren wir, sobald wir Qualitätsunternehmen zu Value-Preisen finden. Bis
dahin bleiben wir defensiv aufgestellt.
Den ausführlichen "Perspektive AM: Aktueller Monatsbericht Perspektive OVID Equity ESG Fonds – 31.08.2022" finden Sie hier als PDF.
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