RBC BlueBay: Südkorea - ein reifender Markt für internationale Investoren

Die Überalterung der Bevölkerung ist für viele Volkswirtschaften eine Herausforderung, insbesondere für die wirtschaftlich am weitesten entwickelten, aber in Südkorea ist sie akut geworden. Die Lebenserwartung ist hoch (87 Jahre für Frauen und 81 Jahre für Männer), während die Geburtenrate die niedrigste von allen OECD-Ländern ist.

Die Regierung ergreift Maßnahmen, um die Zahl der Erwerbstätigen zu erhöhen, indem sie Familien durch einen verbesserten Elternurlaub zum Kinderkriegen ermutigt und das Renteneintrittsalter von 60 auf 65 Jahre anhebt, obwohl eine Umkehr des Bevölkerungstrends nicht von heute auf morgen erreicht werden kann.

Die alternde Bevölkerung Südkoreas bietet aber auch Investitionsmöglichkeiten. Die ältere Bevölkerung ist relativ wohlhabend und sehr technikaffin, was der Versicherungsbranche den Weg ebnet, Innovationen zu entwickeln, und dem Gesundheits- und Technologiesektor die Möglichkeit gibt, neue Produkte und Lösungen zu entwickeln.

Diese Möglichkeiten spiegeln auch das breitere Potenzial südkoreanischer Unternehmen wider, in aufstrebenden Sektoren wie KI, erneuerbare Energien und Infrastruktur führend zu werden. Das Land ist seit langem ein bedeutender Halbleiterproduzent und zieht weiterhin ausländische Investitionen in seinen Chipproduktionssektor an - zuletzt durch eine Vereinbarung zwischen Samsung und dem niederländischen Konzern ASML über eine Investition von 760 Millionen US-Dollar in eine Halbleiterforschungseinrichtung.

Südkorea ist auch führend in der Automobil- und Batteriebranche. Die Regierung des Landes hat das Potenzial für weiteres Wachstum im Batteriesektor erkannt und vor kurzem ein Unterstützungspaket in Höhe von 29 Milliarden Dollar für den Sektor in den nächsten fünf Jahren angekündigt.

Südkorea galt lange Zeit als Nachzügler in Sachen Unternehmensführung, da Minderheitsaktionäre nicht denselben Zugang, dieselbe Transparenz und dieselbe Rücksichtnahme genießen, die sie in entwickelten Volkswirtschaften erwarten können.

Das ändert sich jetzt. Unsere Anlageteams haben festgestellt, dass sich der Zugang zu den Führungskräften vieler südkoreanischer Unternehmen verbessert hat. Gleichzeitig verändert ein extrem schnell wachsender Markt für Kleinanleger die Einstellung der Unternehmen. Ein größerer Respekt für Minderheitsaktionäre zeigt sich am deutlichsten in den steigenden Dividendenrenditen, die südkoreanische Konzerne in den letzten Jahren erzielt haben. Die Renditen des Kospi-Index sind von 1,3 % im Jahr 2013 auf etwa 2,2 % im Jahr 2023 gestiegen.

Die Reife des Landes als Investitionsziel spiegelt sich auch in der weit verbreiteten Erwartung wider, dass MSCI Südkorea bald vom Status eines Schwellenlandes zu dem eines entwickelten Marktes erheben wird.

Eine unternehmensspezifische Analyse ist der Schlüssel zur Ermittlung der besten Unternehmen in den Bereichen Unternehmensführung, Innovation, Wachstum und Ertrag. Aber wie jeder Besucher Seouls bestätigen wird, hat Südkorea eine dynamische Wirtschaft und ein dynamisches Geschäftsumfeld, und wir sehen das Potenzial, dass das Land in den kommenden Jahren weitere globale Gewinner hervorbringen wird.

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