Metzler AM: 2023 - ESG-Strategien wurden vom Boom bei Tech-Aktien getrieben

Beispielsweise führte die verbreitete Ausrichtung von Portfolios nach hohen ESG-Rating-Scores erneut zu Outperformance. Die mehrheitlich positive Entwicklung folgte dabei auf ein Ausnahmejahr für ESG-Investments. Denn 2022 belasteten ungünstige Rahmenbedingungen (Ukrainekrieg, Inflation bei Energiepreisen, steigende Zinserwartungen) viele ESG-Strategien.

Zu dieser Entwicklung passt, dass nach Berechnungen von Morningstar das nachhaltig verwaltete Fondsvermögen 2023 weltweit um gut 16 % auf 3 Bio. US-Dollar gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist. Dieser Anstieg ist nicht allein auf die positive Wertentwicklung von ESG-Strategien zurückzuführen. Global gesehen investierten Anleger auch mehr Kapital in nachhaltige Fonds als sie aus diesen abzogen. In der näheren Betrachtung zeigt sich allerdings ein zweigeteiltes Bild: Während in Europa, dem mit Abstand wichtigsten Markt für nachhaltige Investments, 2023 netto 76 Mrd. US-Dollar mehr in nachhaltige Fonds investiert wurden als im Vorjahr, hatten ESG-Fonds in den USA mit Abflüssen zu kämpfen (-13 Mrd. US-Dollar). Dies dürfte nicht zuletzt Folge der kontroversen Debatte rund um nachhaltige Investments sein, die derzeit vor allem in den USA geführt wird. Dort hat sich vor allem auf Seite der republikanischen Partei eine Anti-ESG-Bewegung etabliert.

Dieser Bewegung zum Trotz zeigt sich gerade für den US-Aktienmarkt, dass Aktien mit überdurchschnittlich guten ESG- und Klima-Profilen 2023 eine bessere Wertentwicklung verzeichneten als der breite Markt. Das gilt im Besonderen für Aktien von Unternehmen mit ökologisch-orientierten Produkten und Dienstleistungen (bspw. zur Steigerung der Energieeffizienz). Auch US-Technologieaktien mit nachhaltigen Geschäftsmodellen standen weit oben in der Gunst der Anleger. IT-Schwergewichte wie Microsoft (Performance von 52,8 % im Jahr 2023) oder NVIDIA (+227,5 %) zählen weltweit zu den führenden nachhaltigen Unternehmen.*

Die noch jungen klimafreundlichen Anlagestrategien bewährten sich auch 2023 und schnitten besser ab als der breite Markt. Zu den Gründen dafür zählen die hohe Gewichtung von Telekommunikations- und Technologieaktien im Portfolio und die gleichzeitige Untergewichtung von Energie- und Grundstoffaktien. Viele dieser CO2-intensive Unternehmen weisen ein hohes Erwärmungspotenzial auf und zählten 2023 zu den Verlierern an den Märkten. Grund dafür: Die Preise für Öl, Gas und Thermalkohle sind 2023 wieder gesunken. In Folge wurden die 2022 erzielten Überrenditen 2023 wieder teilweise abgegeben oder komplett abgebaut.

Metzler Asset Management dokumentiert regelmäßig die Wertentwicklung ausgewählter ESG-Aktienstrategien und ordnet die Ergebnisse in das Marktgeschehen ein. Die Studien finden Sie auf unserer Website.

^{*Aufgeführt ist die Total Return Performance in Euro seit Jahresbeginn bis zum 29.12.2023; Quelle: Factset.}

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