Edmond de Rothschild: Überzeugende Argumente für europäische Finanzanleihen

Vier Prozent Rendite plus positive Aussichten auf zusätzliche Kursgewinne durch sinkende Risikoaufschläge – europäische Finanzanleihen liefern überzeugende Argumente für Rentenanlagen. Maßgeblich dafür sind umfassende Regulierungsmaßnahmen, die Risiken der Geschäftsmodelle von Banken und Versicherern senken. Nachrangige Anleihen von solide ausgestatteten Emittenten bieten besonders attraktive Chancen für Investoren, meint Julien de Saussure, Fondsmanager des auf Finanzanleihen spezialisierten Edmond de Rothschild Signatures Financial Bonds. Der Fonds hat zuletzt – trotz hoher Marktvolatilität am Ende des Sommers 2015 – die Schwelle von einer Milliarde Euro an verwaltetem Vermögen überschritten.

Europäische Finanzleihen zählen zu den wenigen Segmenten im Anleihebereich, die im aktuellen Niedrigzinsumfeld attraktive Renditen bieten. Diese speziellen Unternehmensanleihen, die von Finanzinstituten begeben werden, profitieren von den umfassenden Regulierungsmaßnahmen: Den Banken werden die verschärften Regeln nach Basel III auferlegt, das Solvency-II-Regelwerk erhöht die Anforderungen an Versicherungsgesellschaften. „Dieser mehrjährige Anpassungsprozess wird die Risiken der Geschäftsmodelle der großen Banken und Versicherer merklich reduzieren“, sagt Julien de Saussure.

2015 war ein volatiles und kompliziertes Jahr für die meisten Anleihesegmente. Auch Finanzanleihen konnten sich den Turbulenzen an den weltweiten Kapitalmärkten nicht vollkommen entziehen. „Die Diskussion um Griechenland im Frühjahr haben der Anlageklasse allerdings deutlich mehr zugesetzt als die jüngsten Turbulenzen, bei denen es sich vor allem um schwächeres globales Wirtschaftswachstum sowie fallende Ölpreise drehte“, erklärt de Saussure.

RISIKOAUFSCHLAG ALS PUFFER GEGEN ALLMÄHLICH STEIGENDE US-ZINSEN

Der Anleihe-Experte aus dem Hause Edmond de Rothschild Asset Management (France) geht davon aus, dass einAnstieg der US-Zinsen weitere Unruhen an den Rentenmärkten auslösen könnte. Europäischen Finanzanleihenhingegen dürfte eine Zinsanhebung durch die US-Notenbank Fed jedoch kaum etwas anhaben. „Zunächst einmal sind Finanzanleihen festverzinsliche Instrumente, die tendenziell negativ auf steigende Zinsen reagieren. Aus fundamentaler Sicht hingegen sind Banken und Versicherungen die großen Profiteure von höheren Zinsen. Bonds mit hohem Risikoaufschlag stellen somit eine zuverlässige Absicherung gegen langsam steigende Zinsen dar, zumal die Fed bei den Zinsanhebungen sehr behutsam vorgehen dürfte“, prognostiziert Saussure.

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