Kairos European Opportunities: Elfte Übernahme seit Fonds-Auflage im April 2019

Übernahmeangebot mit +27% Prämie für unser Kerninvestment Prosegur - Mehrheitsaktionär plant deutliche Erhöhung seines Anteils

Heute morgen hat der Mehrheitsaktionär des spanischen Sicherheits-Unternehmens Prosegur, die Familie Revoredo, ein Übernahmeangebot für 15% der ausstehenden Anteile zu einer Prämie von +27% auf den gestrigen Schlusskurs veröffentlicht. Mit erfolgreichem Abschluss der Transaktion betrüge der Anteil der Familie am Unternehmen knapp 75%.

Die Aktie reagierte darauf mit einem Kursanstieg von aktuell +20,5% auf EUR 1,73 und notiert damit immer noch signifikant unterhalb des Angebotspreises von EUR 1,83 pro Aktie.

Prosegur ist Marktführer für Cash Management- und Überwachungs-Dienstleistungen sowie Alarmanlagen in Spanien und Lateinamerika. Das Unternehmen profitiert von strukturellem Wachstum im noch unterentwickelten südamerikanischen Markt und dem langfristigen Trend zur Automatisierung in den entwickelten Märkten Europa und USA. Prosegur ist Kerninvestment im Trend Kairos European Opportunities mit einem Portfolio-Gewicht von aktuell 2,6%. Das Übernahmeangebot führt somit zu einem heutigen Alpha von ca. +0,5% auf Fonds-Ebene.

Aus unserer Sicht reflektiert die Bewertung auf Basis des Angebotspreises von EUR 1,83 pro Aktie nicht den fundamentalen Wert des Unternehmens. Wir werden die Situation weiter evaluieren, ein Verkauf auf dieser Basis stellt aus heutiger Sicht keine sinnvolle Option dar.

Die Transaktion verdeutlicht erneut unsere Stock Picking Qualität und zeigt, wie niedrig die Bewertungen im europäischen Small Cap-Markt aktuell sind.