Nach einem äußerst negativen Jahr 2022 starteten die globalen
Aktienmärkte positiv in das neue Jahr. Indikatoren, die eine lediglich leichte
Rezession und eine sich abmildernde Inflation andeuteten, sorgten für eine
starke Erholung der großen Indizes. In den USA konnten der S&P500 etwa 6,2%
(in USD) und der Technologie lastige Nasdaq etwa 10,7% (in USD) zulegen. Vor
allem die im letzten Jahr abgestraften, unprofitablen Tech-Unternehmen
verbuchten im Fahrwasser der guten Stimmung starke Kurszuwächse. In Europa
profitierten der DAX mit einem Kursgewinn von ca. 7,5% und der Stoxx600 mit ca.
6,8%. Der Perspektive OVID Equity ESG Fonds konnte in diesem Umfeld mit etwa
3,3% ebenfalls zulegen, wenn auch in einem geringeren Umfang, was auf die
defensive Positionierung und die Liquiditätsquote von ca. 17% zurückzuführen ist.
Im Berichtsmonat Januar tätigten wir einige Umschichtungen,
wobei dies nur geringe Auswirkungen auf unsere Investitionsquote hatte. So
veräußerten wir Anteile an Colgate, Accor, Novo Nordisk und Waste Management
und erhöhten im Gegenzug die Gewichtungen der Positionen ASML, Canadian
National Railway, Deutsche Post, LOreal und Teleperformance. Wir setzen damit
auf eine sich erholende Nachfrage aus China und auf eine lediglich milde
Rezession in den Industriestaaten. Insbesondere LOreal sollte vom Ende der
COVID-19 Maßnahmen und den wieder steigenden Kosumausgaben in China
profitieren.
Die laufende Berichtssaison wird zeigen, inwiefern die
Unternehmen erste Anzeichen einer drohenden Rezession spüren. Dies sollte
ebenso ausschlaggebend für die Zinspolitik der Notenbanken sein, wie kommende
Inflationsdaten. Unserer Ansicht nach preisen die Aktienmärkte ein absehbares
Ende der restriktiven Geldpolitik bereits ein. Insofern ist zu hoffen, dass
Aussagen der FED im Anschluss an die nächste Sitzung nicht negativ überraschen.
Solange wir keine eindeutig positiven Signale der FED sehen, halten wir den
Markt weiter für ambitioniert bewertet und sehen nur vereinzelt
Investitionschancen. Aus diesem Grund bleiben wir vorerst defensiv allokiert
und senken unsere Liquiditätsquote nur langsam.
Den ausführlichen „Monatsbericht Perspektive OVID Equity ESG
Fonds – 31.01.2023" finden Sie hier als PDF.
Diesen Beitrag teilen: