Capital Group New Perspective Strategie: Außergewöhnlich erfolgreicher Ansatz

Fondsmanager

Die 1931 in den USA gegründete Investmentgesellschaft Capital Group ist hierzulande längst nicht so bekannt wie in den Vereinigten Staaten. Dort zählt sie mit einem verwalteten Vermögen von mehr als 2,8 Billionen US-Dollar zu den ganz großen Playern. Was die Fondsgesellschaft von den meisten Konkurrenten zudem abhebt: Sie wendet ihr sogenanntes „Capital System“ an, bei dem mehrere Portfoliomanager ihre besten Ideen in einen Fonds einbringen und einen Teil des Portfolios selbst verwalten. Dieses Konzept verfolgt man bei der Capital Group seit Ende der 1950er-Jahre. So auch beim Capital Group New Perspective Fund (LUX), der von zehn verschiedenen Portfoliomanagern plus einem Analystenteam gesteuert wird. Diese investieren unabhängig voneinander in ihre besten Überzeugungen, um bessere Ergebnisse zu erzielen. Die Mitglieder der Teams haben zwischen 15 und 38 Jahren Berufserfahrung und agieren an den verschiedensten Standorten in den USA, Asien und Europa.

Anlagestrategie

Für die 188,7 Milliarden US-Dollar schwere Capital Group New Perspective Strategie, die in den USA schon seit 1973 und in Deutschland seit 2015 auf dem Markt ist, bringt jeder der zehn Manager plus dem einzigen Research-Team seinen ganz eigenen Anlagestil mit ein. „Die Kombination von Managern mit unterschiedlichen Anlageansätzen führt zu einem gleichmäßigeren und somit besseren Renditemuster“, erklärt Katharine Dryer, Equity Asset Class Lead. Ziel der Portfoliomanager ist es, weltweit diejenigen Unternehmen herauszufiltern, die von langfristigen Trends und Marktveränderungen global profitieren.

Dazu wird flexibel in multinationale Konzerne via Stock Picking investiert, die nicht nur in den Industrie-, sondern auch den Schwellenländern beheimatet sind. Vorteil: Die ausgewählten Quality Growth Companies können Wachstumsschwächen in einzelnen Märkten durch steigende Umsätze in anderen Regionen wieder ausgleichen, was sie stabiler gegenüber regionalen Turbulenzen macht.

Marktmeinung

„Wir sind zwar Bottom Up orientierte Investoren, doch die politischen und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen sind essenziell“, sagt Dryer. „Und es scheint, dass wir gerade seismische Veränderungen in der globalen wirtschaftlichen, finanziellen und geopolitischen Landschaft erleben.“ Die Deglobalisierung, wachsende politische Spannungen, eine unterschiedliche Zinspolitik der Notenbanken, aber auch die Herausforderungen durch den Klimawandel sind nur einige der Rahmenbedingungen, die sich von vergangenen 40 Jahren fundamental unterscheiden. „Auffällig sind auch die divergierenden Wachstumstrends in den Branchen.“ So erlebten verschiedene Sektoren in den vergangenen Jahren zu unterschiedlichen Zeiten Ab- und Aufschwünge. Aber auch die Volatilität bei der Beliebtheit von Value oder Growth-Aktien bei Investoren habe in den vergangenen Jahren nochmals deutlich zugenommen. Positiv sei, dass das Gewinnwachstum wieder angezogen hat, ohne dass die Märkte weltweit zu hoch bewertet sind.

Starke Veränderungen gebe es auch bei den favorisierten Branchen. „Wir befinden uns derzeit in einer einzigartigen Periode der Geschichte, die vom Zusammenfluss mehrerer transformativer Veränderungen geprägt ist.“ Drei Themen stünden dabei die kommenden Jahre besonders im Mittelpunkt und würden sich zudem verstärken. Erstens die beschleunigte digitale Disruption, hinter der mehr stecke als nur das Thema Künstliche Intelligenz. Zum digitalen Wandel zählten etwa E-Commerce, Cloud-Computing oder Robotik. Zweitens befinden wir „uns in einem goldenen Zeitalter der Innovation und des Wachstums im Gesundheitswesen.“ Und drittens „erleben wir eine Renaissance industrieller Unternehmen, die von den globalen Veränderungen besonders profitieren.“ Zu den Trends, die die Old Economy Firmen antreiben, zählen etwa steigende Ausgaben für Verteidigung, Datenzentren oder die Transformation des Energiesystems weltweit.

Portfolio

20 Prozent des Fonds steuert ein 80-köpfiges Analystenteam bei, die restlichen 80 Prozent des Portfolios kommen von zehn Investmentteams. Es gibt jedoch zwei Regeln, an die sich die Manager halten müssen. Zum einen müssen die ausgewählten Unternehmen mindestens 25 Prozent ihrer Einnahmen außerhalb ihres Heimatlandes erzielen und zum anderen zum Zeitpunkt des Kaufs eine Marktkapitalisierung von über drei Milliarden US-Dollar aufweisen. IT, Gesundheits- und Nicht-Basiskonsumgüterwerte machen knapp die Hälfte des rund 250 Titel umfassenden Portfolios aus. Neben prominenten Werten wie Meta, Tesla oder Microsoft lassen sich auch unbekanntere Titel in den Top Ten finden, darunter das griechische Medizinunternehmen Micrel Medical Devices und das brasilianische Finanzunternehmen Bradeso. Regional dominieren US-Werte, gefolgt von europäischen Titeln und Schwellenwerten, die immerhin noch mit knapp sieben Prozent gewichtet sind. Insgesamt weist der Fonds eine geringe Umschlaghäufigkeit des Portfolios auf. Im Schnitt bleibt eine Aktie vier bis fünf Jahre im Fonds.

Risiko-Ertrags-Profil

Seit Auflage im März 1973 hat die Strategie 12,1 Prozent Ertrag im Jahr erzielt. Zum Vergleich: Der MSCI All Countries World Index (AWCI) kommt auf ein Plus von 9,4 Prozent per anno. Die europäische Variante kommt seit Start 2015 sogar auf ein Plus von 14,1 Prozent pro Jahr. Eine klare Outperformance gegenüber dem Weltaktienindex. Die Sharpe Ratio von 1,25 seit 2015 zeugt ebenfalls von hoher Qualität.

Fazit

Der Fonds setzt auf die Vielfalt der Ideen und Überzeugungen der Investmentteams. Ein seltener wie erfolgreicher Ansatz. Wer auf die großen Profiteure der Veränderungen in der Weltwirtschaft setzen will, fährt mit dem Capital Group New Perspective Fund als Anleger hervorragend.

^{Quelle: FVBS}

^{Quelle: FVBS}