Bakersteel: Die Erholung von Gold(-aktien) nimmt Fahrt auf

Wertentwicklung des Fonds

Im Berichtsquartal stieg der BAKERSTEEL Precious Metals Fund („Precious Metals Fund“) um +51,2 % (Klasse A2 EUR) und ließ somit den Euromoney Global Gold Mining Index (der „Index“), der (in Euro) um +36,1 % anstieg, deutlich hinter sich. Gold notierte in Euro um +9,8 % bzw. in US-Dollar um +7,7 % besser.

Die Erholung des Goldsektors nahm im 2. Quartal 2016 an Fahrt auf, da günstige makroökonomische Bedingungen und plötzliche politische Ereignisse die Nachfrage nach sicheren Investitionen vorangetrieben haben. Mittlerweile ist klar, dass der Goldmarkt die Talsohle durchschritten hat. Die Entwicklung zum neuen Bullenmarkt zeichnet sich seit Dezember 2015 ab und hat mittlerweile an Dynamik gewonnen. Im Vergleich mit früheren Bullenmärkten zeigt die aktuelle Goldpreisentwicklung, dass die Erholung des Sektors erst ganz am Anfang steht. Seit seinem Tiefstand im Dezember 2015 konnte Gold ein Plus von ca. +26 % (in USD) erzielen. Dagegen stand bei früheren Bullenmärkten während der letzten 3 Dekaden ein Preisanstieg des Edelmetalls um etwa +120 % und manchmal sogar erheblich mehr zu Buche.

Der Fonds konnte in den letzten Monaten ein erfreuliches Wachstum verzeichnen und notierte am Ende des Quartals mit 112 Mio. USD. Wir bleiben unserer disziplinierten und wertorientierten Investitionsstrategie treu, die sich auf Goldproduzenten mit den attraktivsten Risiko-/Renditeprofilen konzentriert. Als aktive Manager sind wir gut für die aktuellen Marktbedingungen im Goldaktiensektor gerüstet und unsere Spezialisten aus dem Investitionsteam sind ständig dabei, vielversprechende Gelegenheiten zu identifizieren und unterschiedliche Bewertungen der Goldproduzenten auszunutzen, um eine überdurchschnittliche Wertentwicklung gegenüber dem Vergleichsindex und ähnlichen Fonds zu erzielen.

Markt-Update

Das erste Halbjahr 2016 war an den Finanzmärkten erneut von hoher Unsicherheit geprägt, da sich die Anleger verschiedensten Risiken gegenüber sehen. Die Volatilität des Aktienmarkts, das nachlassende globale Wirtschaftswachstum und die Unsicherheit über die Geldpolitik geben weiterhin Anlass zur Sorge. Gleichzeitig haben turbulente politische Entwicklungen die Ängste der Anleger in Bezug auf die Finanzmärkte noch stärker befeuert. Insbesondere das britische Referendum zum Austritt aus der EU, dessen eigentliche Folgen noch unklar sind, war der entscheidende Wendepunkt bei der Erholung des Gold- und Goldaktiensektors. Gold hat seit jeher eine Rolle als sicherer Hafen in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit gespielt. Die Reaktion des Marktes auf das Ergebnis des Referendums beweist, dass Gold ein effektiver Diversifikationsfaktor ist und vermögensbewahrend wirkt: mitten im Chaos der Märkte ist das Metall auf seinen Höchststand in 2 Jahren geklettert.

Ebenso sprechen die gesamtwirtschaftlichen Bedingungen immer mehr für Gold und Goldaktien. Der Aufschub der Zinsanhebungen in den USA beseitigt einen wichtigen nachteiligen Faktor für den Goldpreis, während ein nachlassendes Wachstum und hohe Staatsverschuldung Risiken für die Industrieländer bedeuten und die Wahrscheinlichkeit vergrößern, dass die Notenbanken weitere geldpolitische Anreize setzen werden. Auch der weltweite Trend zu Negativ-Zinsen der Notenbanken wirkt sich positiv auf den Goldpreis aus, da niedrige oder negative Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten des Edelmetalls senkt, die Auswahl der Vermögenswerte begrenzt, auf die sich die Anleger konzentrieren, und das Vertrauen in Fiat-Währungen unterminiert. Die Nachfrage nach Gold und Goldaktien ist seit Jahresbeginn stark gestiegen, da die Anleger erkennen, dass eine Allokation in Gold über physisches Gold, ETF oder Goldminenaktien in einem Niedrig- oder Negativzinsumfeld eine naheliegende Strategie ist.

Den umfassenden Kommentar finden Sie hier.