Es war eine schwierige erste Jahreshälfte für Investoren. Die
Inflation steigt, die Märkte waren volatil und Anlagen, die sich
normalerweise nicht im Gleichschritt bewegen, haben genau das getan. Das
macht eine Diversifizierung der Portfolios schwierig.
In einem solchen Umfeld zeichnen sich Immobilien durch ihre Fähigkeit
aus, Renditen zu erzielen, die weder stark mit denen von Aktien noch
von Anleihen korrelieren (siehe Abbildung).
Diversifizierungsvorteile
Quelle: Pictet Asset Management, 31.12.2020; Immobilien: NCREIF Property
Index; Globale Aktien: MSCI World; Schwellenländeraktien: MSCI EM;
Staatsanleihen: JPMGGBI; Unternehmensanleihen: Barclays Glb Agg Corp TR;
REITS: FTSE NAREIT All Equity REITS TR. REITS = Real Estate Investment
Trusts. Beachten Sie, dass die Wertentwicklung der Vergangenheit keine
Garantie für die zukünftige Wertentwicklung darstellt.
Und auch wenn sie keine perfekte Absicherung gegen Inflation sind, bieten Immobilien in Form von inflationsgebundenen Mieten einen gewissen Schutz vor steigenden Preisen.
Darüber hinaus bieten sich immer mehr Anlagemöglichkeiten im
Immobiliensektor, vor allem, weil Unternehmen und private Haushalte
andere Ansprüche an das bebaute Umfeld stellen.
Die Nachfrage nach effizienteren, umweltfreundlicheren Gewerbe- und
Wohngebäuden wächst, während Technologiesprünge und neue flexible
Arbeitsformen dazu führen, dass die Menschen jetzt unterschiedliche
Bedürfnisse in Bezug auf ihr Zuhause, ihr Büro und ihre Freizeitziele
haben.
Core-Plus-Immobilienportfolios bieten eine Möglichkeit, sich diese
Chancen zunutze zu machen. Immobilieninvestments profitieren nicht nur
von sicheren, langfristigen Mieteinnahmen, sondern bieten auch das
Potenzial, die Erträge durch Sanierung, Umbau oder Neupositionierung zu
steigern.
Nachhaltige Chance
Nach der Pandemie sind sich die Menschen mehr denn je der
Notwendigkeit – und der Dringlichkeit – bewusst, die Umwelt zu schützen.
Immobilien spielen hier eine wichtige Rolle. In der Europäischen Union
entfallen auf Gebäude 40% des Gesamtenergieverbrauchs, 36% des CO2-Ausstosses und mehr als die Hälfte des Stromverbrauchs der Region.1
Das liegt zum Teil daran, dass viele Gebäude alt sind und nicht mit den
neuesten Effizienzmerkmalen ausgestattet sind – mehr als 40% wurden vor
1960 und 90% vor 1990 gebaut.2
Natürlich mag es verlockend sein, neu zu bauen, aber der damit
verbundene CO2-Fussabdruck ist gross. Die Modernisierung eines
bestehenden Gebäudes ist häufig die umweltfreundlichere Option. Eine
Studie ergab, dass Neubauten 50 Tonnen CO2 während des
Bauprozesses abgaben, renovierte Häuser hingegen nur 15 Tonnen, und dass
es etwa ein halbes Jahrhundert dauerte, bis sich diese Emissionslücke
schloss3.
Schon jetzt werden nachhaltige Immobilien mit einem Aufschlag
gehandelt – die Vermietungsquote ist bei umweltfreundlichen Gebäuden im
Durchschnitt um 4,3% höher und die Mieteinnahmen um 4,6%. Das hat eine
Analyse von Daten aus den Industrieländern ergeben. Auch sind die
Betriebskosten niedriger und die Verkaufspreise höher.4 Die
bessere Wirtschaftlichkeit liegt zum Teil daran, dass immer mehr
institutionelle Investoren nur noch in grüne Gebäude investieren – und
damit einen potenziellen Markt für Modernisierungen durch
Core-Plus-Fonds schaffen.
Soziale Kontakte und Shopping
Auch soziale Trends wurden durch die Pandemie verstärkt. Büros müssen
zunehmend flexibel und stärker auf zufällige Begegnungen an den Tagen
ausgerichtet sein, an denen die Mitarbeiter im Büro sind. Somit kommt
den Gemeinschaftsbereichen eine grössere Bedeutung zu. Die grossen
Hauptstädte in Westeuropa dürften sich weiterhin gut entwickeln, aber
auch einige andere wichtige Gateway-Städte (wie Birmingham, Manchester,
Göteborg oder Lyon) können aufgrund ihrer günstigeren Lebenshaltungs-,
Arbeits- und Reisekosten von flexibleren Arbeitsformen profitieren.
Angesichts dessen, dass mehr Menschen online unterwegs sind als je
zuvor, rechnen wir mit einem anhaltenden Wachstum der Nachfrage nach
Logistikimmobilien. Untersuchungen von CBRE deuten darauf hin, dass für
jeden Anstieg des E-Commerce-Umsatzes um 1 Milliarde US-Dollar
zusätzliche 0,1 Millionen Quadratmeter Distributionsfläche benötigt
werden.5
Mehr Online-Shopping bedeutet wiederum weniger traditionellen
Einzelhandel, sodass Flächen, die bisher zu Gewerbezwecken genutzt
wurden, zu Wohnraum oder anderen Zwecken umgewidmet werden. Dies dürfte
der perfekte Nährboden für riskantere Immobilienstrategien sein
(Value-Add und Opportunistisch). Core-Plus-Investoren könnten sich
diesen Trend noch zunutze machen, indem sie in Gebäude mit gemischter
Nutzung mit Einzelhandelskomponente investieren, die dann später
umgewidmet werden kann.
Durch die Kombination von taktischer Modernisierung und aktivem
Engagement als Eigentümer bei Investments in starke Core-Objekte können
Core-Plus-Immobilien attraktive Renditen, dauerhafte Erträge, einen
Beitrag zur Verbesserung der Emissionen und ein gewisses Mass an
Inflationsschutz bieten.
Marketingdokument. Alle Formen von Kapitalanlagen sind mit Risiken
verbunden. Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Erträge sind
nicht garantiert und können sowohl steigen als auch fallen, so dass Sie
den ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht
zurückerhalten.
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