"ASEAN-Aktien werden weiterhin attraktive Erträge erwirtschaften"

Anfang Mai fanden in Malaysia, der drittgrößten Volkswirtschaft in Südostasien, wichtige politische Wahlen statt. Am Ende konnte die Regierungskoalition Barisan Nasional an ihrer Macht festhalten und in einem hart umkämpften Rennen die bereits 56 Jahre dauernde Herrschaft verlängern. Obwohl das Ergebnis zu einer Verminderung der parlamentarischen Mehrheit von Barisan Nasional führte, war es trotzdem besser als ursprünglich erwartet. Denn als es auf den Wahltag zuging, gab es Bedenken darüber, ob Premierminister Najib Razak und seine Partei United Malays National Organisation in der Lage sind, die Herausforderung einer wiederauflebenden Opposition abzuwehren.

Unserer Ansicht nach wirkt sich die politische Stabilität in Malaysia positiv auf die breitere ASEAN-Region (Association of Southeast Asian Nations) aus und wir glauben, dass das Wahlergebnis zu einer Ausweitung und Vertiefung des Wirtschaftsreformprogramms der Regierung führen wird. Die Reaktion des Marktes auf das Ergebnis war bisher positiv. Seit der Wahl am 5. Mai stieg der MSCI Malaysia Index in US-Dollar um 8,2%. Auch der MSCI South East Asia Index ging nach oben und erwirtschaftete im gleichen Zeitraum 3,6%*.

Was unsere Anlagen angeht, so waren wir im Baring ASEAN Frontiers Fund für einige Zeit relativ vorsichtig gegenüber Malaysia eingestellt und haben uns auf Anlagechancen in anderen Ländern konzentriert. Kürzlich haben wir jedoch die Untergewichtung relativ zum Vergleichsindex reduziert und wir werden wahrscheinlich weiterhin Positionen aufstocken oder neue Positionen inländischer Aktien aufbauen, von denen wir glauben, dass ihre Wertentwicklungen durch die Unsicherheiten im Hinblick auf die Wahlen behindert wurden. Auf lange Sicht bestärken uns Anzeichen dafür, dass die malaysische Wirtschaft einen stabileren Investitionszyklus, ähnlich dem anderer großer Volkswirtschaften in der Region, aufweist.

Länderaufteilung des Baring ASEAN Frontiers Fund

Quelle:Barings, per 30. April 2013

Trotz der Besserung des wirtschaftlichen und politischen Ausblicks für Malaysia bleiben unsere bevorzugten Märkte Thailand, Indonesien und die Philippinen (TIP-Märkte). Thematisch gesehen konzentrieren wir uns aufgrund der günstigen wirtschaftlichen Fundamentaldaten der ASEAN-Region auf die unmittelbaren Nutznießer der strukturellen Erhöhungen von Infrastruktur- und Verbraucherausgaben. Auch weiterhin finden wir die Mehrheit solcher Unternehmen in den schnell wachsenden TIP-Wirtschaften, die zusammen etwa 60% des Fonds ausmachen.

Insgesamt bedeutet diese starke inländische Dynamik unserer Meinung nach auch, dass ASEAN-Volkswirtschaften weniger auf globales Wachstum angewiesen sind als andere asiatische Märkte. Aus diesem Grund konnte sich die Region in jedem der letzten fünf Jahre besser entwickeln als asiatische (ex Japan) Aktien und wir gehen davon aus, dass Aktien der ASEAN-Region auch weiterhin attraktive Erträge erwirtschaften werden, da immer mehr internationale Anleger ihre überdurchschnittlichen langfristigen Wachstumsaussichten erkennen.

* Thomson Reuters Datastream, 14. Mai 2013, in US-Dollar.