Nach dem massiven Abverkauf der letzten Tage, der unsere vorsichtige Haltung in den vergangenen Wochen bestätigte, erscheint es nun zu spät, noch vorsichtiger zu werden.
09.08.2024 | 06:25 Uhr
In dieser Gemengelage wäre ein Senken der Investitionsquote in unseren Augen nicht vorteilhaft. Der größte Teil der Korrektur dürfte bereits hinter uns liegen.
Der Konsum in den USA bleibt jedoch angeschlagen, denn die letzten Arbeitsmarktdaten waren nicht gut. Für zusätzliche Belastung könnte der jüngste Aktienmarktrückgang sorgen. Eine Notzinssenkung seitens der US-Notenbank Federal Reserve erwarten wir nicht. Stattdessen gehen wir weiter davon aus, dass die US-Leitzinsen im September um 50 Basispunkte gesenkt und sich weitere Zinssenkungen im vierten Quartal und den beiden Folgejahren anschließen werden. Das neutrale Zinsniveau in den USA sehen wir damit bei etwa 2,75 Prozent. Eine Rezession oder ein „Hard Landing“ der US-Wirtschaft ist unter diesen Umständen zwar technisch gesehen möglich, aber nicht unser erwartetes Basisszenario.
Mit Blick auf die nächsten Wochen im August und im September dürfte die aktuelle Phase erhöhter Unsicherheit anhalten, allerdings ohne weitere größere Abverkäufe. Eine temporäre Erholung der Aktienmärkte ist zwar aus markttechnischer Sicht möglich, würde aber auch eine vorübergehende Konsolidierung der Bondmärkte mit sich bringen. Sollte eine solche Konsolidierungsphase eintreten, könnte diese dafür genutzt werden die Duration nochmals zu verlängern.
Chancen
Risiken
Die
Autoren: Das Strategie-Team von DJE beobachtet und bewertet die Märkte
laufend anhand der hauseigenen FMM-Methode nach fundamentalen, monetären
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