Chris Iggo, CIO Core Investments, sieht die Zeit für einen fundamentalen Wirtschaftsaufschwung noch nicht gekommen.
13.10.2020 | 09:15 Uhr
Wir leben nach wie vor in sehr ungewöhnlichen Zeiten: Ich bin der
Überzeugung, dass es für höhere Anleiherenditen oder einen
fundamentalen, zyklischen Wirtschaftsaufschwung noch zu früh ist. In
naher Zukunft bleiben insbesondere die Zinsen sowie die
Gewinnentwicklung von zentraler Bedeutung. Mit Blick auf den Aktienmarkt
deuten die jüngsten Prognosen zu den Gewinnen pro Aktie für das Jahr
2021 ebenfalls nicht auf eine grundlegende Erholung hin.
Die Inflation
bleibt niedrig oder steigt nur ganz gemächlich und bis sich dieser
langsame Anstieg in der durchschnittlichen Inflation niederschlägt,
bleiben auch Zinsen und Realzinsen niedrig. Zwar könnte die Zinskurve
etwas steiler werden, wenn die Erholung anzieht, die fiskalpolitischen
Uneinigkeiten und die globale Nachfrage nach langfristigen Anleihen
würden dies aber begrenzen. Möglicherweise ist der beste Ratschlag in
der gegebenen Situation, eine gewisse Passivität zu bewahren.
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