Robeco: Finanzwerte leiden unter der Aussicht auf Zinssenkungen

Rückblick: Rückläufige US-Inflation lässt einen Ansturm auf zinssensitive Small-Cap-Aktien aus

Der Start in den Monat verlief holprig, weil Anleger weltweit mit dem Yen finanzierte Hebelgeschäfte auflösten. Die Aktien erholten sich aber, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, den bisher deutlichsten Hinweis auf bevorstehende Zinssenkungen gab. Der S&P 500 Index beendete den August mit einem Plus von 2,43 %, nachdem er in den ersten fünf Tagen des Monats mehr als 6 % verloren hatte.

Auch Anleihen verzeichneten positive Ergebnisse, unterstützt durch die CPI-Daten, denen zufolge die Gesamtinflation in den USA zum ersten Mal seit März 2021 unter 3 % fiel. Der Bloomberg US Aggregate Bond Index legte um 1,44 % zu, da die Zinssätze in Erwartung einer Leitzinssenkung der Fed in allen Bereichen der Renditekurve fielen. Im bisherigen Jahresverlauf hat der S&P 500 eine Rendite von 19,53 % erzielt, während der Bloomberg US Aggregate Index um 3,04 % gestiegen ist.

" Der S&P 500 Index beendete den August mit einem Plus von 2,43 %, nachdem er in den ersten fünf Tagen des Monats mehr als 6 % verloren hatte.

In den USA waren im August vier defensive Sektoren – Basiskonsumgüter, Immobilien, Gesundheitswesen und Versorger – am erfolgreichsten, weil die Anleger angesichts der schwächeren US-Arbeitsmarktdaten vorsichtiger wurden. Zwei Sektoren lagen im Minus. Nicht-Basiskonsumgüter wurden durch einen Verlust von 7,74 % bei Tesla und einen Verlust von 4,54 % bei Amazon beeinträchtigt; die beiden Titel machen zusammen fast die Hälfte der gesamten Marktkapitalisierung des Sektors aus. Der Energiesektor verzeichnete im August ebenfalls einen Rückgang, da Saudi-Arabien drohte, seine Produktion auszuweiten (und damit die Ölpreise zu senken), um gegen die wahrgenommenen Verstöße anderer Länder der OPEC+ gegen ihre Produktionsquoten vorzugehen.

Die Aktien der „Glorreichen Sieben“ setzten ihre jüngste Talfahrt fort und fielen im Laufe des Monats um insgesamt 0,41 %. Die Verluste von Microsoft und Alphabet wirkten sich negativ auf die Rendite der Sektoren Technologie und Kommunikationsdienste aus. Ein Verlust von fast 28 % bei Intel belastete ebenfalls den Technologiesektor, nachdem das Unternehmen enttäuschende Ergebnisse für das zweite Quartal und den geplanten Abbau von 15.000 Arbeitsplätzen gemeldet hatte und seine Dividende aussetzte.

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