An den Rentenmärkten herrschte im August verhältnismäßige Ruhe. So gingen die Renditen von Staatsanleihen in den Kernmärkten leicht zurück und auch die Renditeaufschläge von Unternehmensanleihen weiteten sich lediglich geringfügig aus.
21.09.2017 | 15:00 Uhr
Erwartungen weiterer geldpolitischer Straffungen durch die Notenbanken sanken mit Blick auf erneut schwache CPI-Zahlen in den USA und mögliche Komplikationen, die ein stärkerer Euro der EZB bescheren könnte.
Der Markt zeigte sich unbeeindruckt von geopolitischen Risiken in Zusammenhang mit dem Nordkorea-Konflikt. Stattdessen richtete sich sein Interesse auf die bedeutenden Ereignisse, die voraussichtlich im verbleibenden Jahr den Ton angeben: die Tapering-Entscheidung der EZB, der Bilanzabbau der US-Notenbank und die Schuldenobergrenze in den USA.
Es folgen Links zu den neuesten Monatsberichten unserer Manager.
Kames Absolute Return Bond Global
• Im August rentierte der Fonds mit 0,01% und lag damit unter der Rendite des 3-Monats-LIBOR GBP von 0,02%.*
• Die Performance des Rates-Moduls war relativ flach. Wir nahmen Gewinne bei unserer Position in australischen Staatsanleihen 3-jährige vs. 10-jährige mit, mit der wir auf eine Kurvenversteilerung setzten, und eröffneten neue Positionen im australischen und amerikanischen Markt.
• Das Credit- & Asset-Allocation-Modul trug dank seines Portfolios renditesteigernder Unternehmensanleihen und ausgewählter Neuemissionen positiv zur Fondsperformance bei.
• Das Carry-Modul leistete einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung des Fonds. Wir haben die Gewichtung des US-Dollars innerhalb des Moduls kontinuierlich verringert, da die höheren Renditen im USD-Markt durch die Währungsabsicherungskosten aufgewogen werden.
Kames Absolute Return Bond Constrained
• Der Fonds erzielte im August einen Verlust von -0,09% gegenüber einer Rendite des 1-Monats-Euribor von -0,03%.**
• Das Rates-Modul trat im Monat weitestgehend auf der Stelle. Wir nahmen Gewinne bei unserer Position in australischen Staatsanleihen 3-jährige vs. 10-Jährige mit, mit der wir auf eine Kurvenversteilerung setzten, und eröffneten neue Positionen im australischen und amerikanischen Markt.
• Das Credit-Modul erlebte einen ruhigen Monat, obwohl wir es selektiv um einzelne Positionen ergänzten, denen wir Wertsteigerungspotenzial einräumten.
• Das Carry-Modul stellte weiterhin eine gute Stütze für den Fonds dar.
Kames Absolute Return Bond Fund
• Der Fonds schloss im August -0,03% schwächer und verfehlte damit die 3-Monats-LIBOR-Rendite GBP von 0,02%.*
• Das Credit-Modul erlebte einen gemischten Monat. Unsere Handelspaare leisteten einen weitestgehend neutralen Beitrag, während unsere Auswahl kurz laufender Unternehmensanleihen gegen einen Kredit- und Durations-Hedge den Fonds geringfügig belastete.
• Das Rates-Modul trat mehr oder weniger auf der Stelle, wobei wir zu Monatsbeginn Gewinne bei unserer Position in australischen Staatsanleihen 3-jährige vs. 10-jährige, mit der wir auf eine Kurvenversteilerung setzten, mitgenommen haben.
• Das Carry-Modul profitierte im Monatsverlauf vom leichten Rückgang der Staatsanleihenrenditen am kurzen Ende und auch von der Spread-Verengung.
Diesen Beitrag teilen: