Stabile Themeninvestments

Laut dem Analysehaus Morningstar waren im Jahr 2022 zeitweise über 850 Milliarden Euro im Bereich „Thematisches Investieren“ angelegt. Allein in den Jahren 2019 bis 2022 wurden mehr als 500 neue Themenfonds aufgelegt. Das ist für Tobias Schmidt, Leiter Multi Asset bei Union Investment, gut so, denn das neue Kapitalmarktumfeld verlange mehr denn je eine diversifizierte Anlagestrategie für stabilere Depots. Wer auf die richtigen Themenanlagen setze, profitiere von langfristigen und stabilen Wachstumstrends.

Mit Themenanlagen Wachstumstrends nutzen

Mit Themeninvestments lassen sich laut Schmidt stabile Trends mit guten Wachstums- und Gewinnaussichten oder langfristige Investitionen, die regulatorische und fiskalische Unterstützung genießen, identifizieren. Daraus resultiere in der Regel eine belastbarere Prognostizierbarkeit von Ertragsströmen. „Dieser Top-Down-Ansatz führt zu einer anderen Gewichtung in der Titelauswahl als in einem reinen Bottom-Up-Aktienportfolio. Der Grund: Die Auswahl ist nicht allein von Unternehmenskennzahlen, sondern auch von übergeordneten Faktoren getrieben.“

Themeninvestments stabilisieren

„Unsere volkswirtschaftlichen Experten erwarten daraus einen Investitionsboom und ein langfristig erhöhtes Wachstum. Damit einher geht die Erwartung stärkerer Konjunkturzyklen. Eine höhere Zyklizität führt am Aktienmarkt zu größeren Schwankungen. Bisher gültige Anlagerezepte lassen sich deshalb nicht unverändert fortschreiben. Damit im unruhigeren Fahrwasser wieder mehr Stabilität ins Portfolio kommt, braucht es eine Erweiterung der Anlagestrategie. Ein Mehr an Robustheit kommt kaum noch durch eine regionale oder sektorale Streuung zustande. Stattdessen sollten Anleger auf Unternehmen in langfristigen, stabilen Wachstumstrends setzen“, sagt Schmidt.

Automatisierung ist ein attraktiver Schwerpunkt

Doch welche Trends bieten sich für Investoren an? Schmidt sieht einen Schwerpunkt in der zunehmenden Automatisierung der Produktion, und zwar nicht nur in der Industrie, sondern auch in anderen Bereichen wie im Gesundheitswesen. Die Treiber seien unterschiedlich. Der Arbeitskräftemangel, eine damit verbundene Lohninflation und der daraus entstehende Kostendruck zwinge viele Unternehmen zum Handeln.

„Eine Lösung führt über eine effizientere Produktion und eine stärkere Automatisierung. Durch die Digitalisierung lassen sich in der Industrie bislang brach liegende Möglichkeiten umsetzen. Ein Beispiel: In der Schraubenproduktion wird durch eine Sensortechnik am Ende des Produktionsprozesses überprüft, ob die gewünschte Qualität erreicht wurde. Aber auch Online-Handels- oder Logistikunternehmen verfeinern ihre Prozesse durch eine immer ausgeklügeltere Automatisierung“, so Schmidt weiter.

Durch mehr Digitalisierung lässt sich laut dem Union Manager auch die Automatisierung in Branchen umsetzen, die bisher davon nicht so stark erfasst sind. „Ein Beispiel ist der Gesundheitssektor mit dem Auslesen von MRT-Scans oder modernen Operationstechniken, was zu kürzeren Krankenhausaufenthalten führen kann.“

Investitionsprogramme fördern Halbleiter- und Batteriefertigung

Ein weiterer thematischer Schwerpunkt für die Anlage ist laut Schmidt der Ausbau der Halbleiterfertigung und damit verbundenen Vorprodukten. „Dieser Markt ist langfristig auf dem Wachstumspfad. Es ist eine Wechselfunktion: Der klimaorientierte Umbau der Wirtschaft braucht mehr Halbleiter, etwa in der Elektromobilität. Damit verbunden sind die Verbesserung von Batterietechnologien und neue Formen der Rohstoffbeschaffung. Zugleich soll aus geostrategischen Gründen die wachsende Nachfrage nach Halbleitern stärker aus heimischen Quellen befriedigt werden. Sowohl in den USA wie in Europa besteht ein strategisches Interesse, unabhängiger von Lieferketten aus Asien bzw. China zu werden.“

Keine Hype-Themen im Fokus

Auf langfristige Anlagethemen zu setzen, bedeutet für Schmidt Geduld zu haben. Bei Investitionsvorhaben seien lange Vorlaufzeiten bis zur Umsetzung nötig. Dafür böten die genannten Trends eine gewisse Planbarkeit, und das Potenzial sei durch staatliche Investitionsprogramme sowie regulatorische Vorgaben – etwa im Klimaschutz – noch nicht ausgeschöpft. Insbesondere die Automatisierung federe in gewissem Umfang die gestiegene Inflation ab. „Denn die Produkte der Automatisierungsdienstleister bieten Lösungen für strukturell höhere Kosten. Insgesamt eignen sich Anlagen in langfristigen Wachstumsthemen damit, einen Wertpapierbestand stabiler zu machen.“

Nur auf funktionierende Geschäftsmodelle setzen

Mit den höheren Zinsen spielen laut dem Union Investment Fondsmanager auch Gewinntrends, die von funktionierenden Geschäftsmodellen unterstützt sind, eine größere Rolle beim Anlageerfolg. „Es sind eben nicht die Hype-Themen im Fokus, sondern gut unterstützte Geschäftsmodelle. Über die thematische Top-Down-Analyse lassen sich die geeigneten Titel auswählen und zu einem passenden Portfoliobaustein als Ergänzung eines Kern-Anlageportfolios zusammensetzen. Das ermöglicht eine bessere Risikostreuung, weil es sich um einen Ansatz handelt, der im Markt (noch) nicht so weit verbreitet ist und bei dem sich keine überbordenden Anlagesummen versammeln“, resümiert Schmidt. (jk)

Ausgewählte Themenfonds