AB: Was lehrt uns der DeepSeek- Nimbus über chinesische Aktien?

Chinesische Aktien erlebten einen positiven Stimmungswechsel, angetrieben durch die konjunkturfördernde Politik der Regierung und den Nimbus-Effekt des Durchbruchs im Bereich Künstliche Intelligenz (KI) von DeepSeek. Ein genauerer Blick auf den Erfolg des Unternehmens bietet Anlegern einige Einblicke in Chinas Potenzial.

Unbeeindruckt von den eskalierenden Spannungen im Handelskrieg stiegen der MSCI China Index und der MSCI China All Shares Index in den letzten 12 Monaten um 34 % bzw. 29 % und übertrafen in diesem Zeitraum und im bisherigen Jahresverlauf sowohl den MSCI World Index als auch den S&P 500 (Abbildung).

Zwei Faktoren haben dem chinesischen Markt Auftrieb gegeben. Erstens haben die chinesischen Politiker ihre fiskal-, geld- und regulierungspolitischen Maßnahmen gelockert, um die Nachfrage anzukurbeln. Zweitens haben wir eine erneute Begeisterung für chinesische Technologie und KI erlebt, die durch Einfluss von DeepSeek auf westliche Investoren angekurbelt wurde.

DeepSeek erregte Ende Januar weltweite Aufmerksamkeit, als es sein leistungsstarkes Großsprachenmodell R1 veröffentlichte. Die Modelle des Unternehmens sprangen auf zwei der elf besten Plätze im Chatbot Arena Leaderboard, das KI-Modelle bewertet (Abbildung). Indem DeepSeek Chinas Fähigkeit demonstrierte, fortschrittliche KI-Modelle zu relativ geringen Kosten zu entwickeln, löste es einen Schock für die Aktien der führenden US-Technologieunternehmen aus. China ist eindeutig entschlossen, im KI-Wettrüsten mit den USA gleichzuziehen, und hat bis 2023 20 generative KI-Modelle entwickelt – und damit die EU und Großbritannien überholt.

Weiche Infrastruktur schafft Vorteile

Obwohl wir keine KI-Experten sind, glauben wir, dass dieser technologische Meilenstein einige Besonderheiten der chinesischen Wirtschaft ins Rampenlicht rückt.

Ein Teil des Erfolgs Chinas ist seinem Humankapital bzw. seiner weichen Infrastruktur zuzuschreiben. Dazu gehören die große Verfügbarkeit von Ingenieurtalenten, ein umfangreiches Wissen und die Bereitschaft der Unternehmen, großzügig Kapital einzusetzen. Aus unserer Sicht machen diese Eigenschaften China zu einem Magneten für Aktienanleger, die auf der Suche nach attraktiven, innovativen Unternehmen sind. Tatsächlich reichten Anmelder aus China laut der Weltorganisation für geistiges Eigentum im Jahr 2023 1,64 Millionen Patentanträge ein – mehr als dreimal so viele wie aus den USA ( Abbildung ). Und die digitale Kommunikation ist die Top-Technologie bei chinesischen Patentanmeldungen.

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