ODDO BHF CIO View: „US-Aktienmarkt im Fokus: innovativ und wachstumsstark“

Trump droht mit höheren Zöllen, einer Kehrtwende in der US-Außenpolitik (Stichwort: NATO) sowie einer Renaissance fossiler Brennstoffe. Ein klarer Verlierer einer solchen US-Politik wäre Europa, da dann größere Lasten für den Ukraine-Konflikt und die eigene Verteidigung von europäischen Steuerzahlern zu leisten wären und Europa unter höheren Zöllen leiden würde. Der Unterschied zwischen den Energiekosten, die schon heute in Deutschland und Europa deutlich höher sind als in den USA, würde sich weiter ausdehnen und die relative Wettbewerbsfähigkeit Europas zusätzlich belasten. Europa wäre einer der großen Verlierer einer erneuten Wahl Trumps.

Wer die Wahl tatsächlich gewinnen und welche Politik der 47. Präsident der Vereinigten Staaten einschlagen wird, ist derzeit noch völlig offen. Eine Anzahl von Argumenten spricht – unabhängig vom Ausgang der Wahl – aber dafür, dass die USA auch in Zukunft weiter attraktive Anlagemöglichkeiten für aktive, langfristige Investoren bieten. Denn eine Kultur des Wachstums und der Innovationen sowie die hohe Transparenz und Zugänglichkeit des US-Börsenplatzes sprechen für den US-amerikanischen Finanzplatz und seine Unternehmen. Mit einer jährlichen Wirtschaftsleistung von rund 28 Billionen USD für das Jahr 2023 (Quelle: Bureau of Economic Analysis, U.S. Department of Commerce) bleiben die USA der globale Spitzenreiter.

Globale Anleger orientieren sich typischerweise am MSCI Welt Index, der die Marktentwicklung von 23 entwickelten Volkswirtschaften anhand von 1.480 Unternehmen abbildet. Der Anteil der Marktkapitalisierung der USA am MSCI Welt Index ist zuletzt auf fast 70 Prozent gestiegen (siehe Abbildung 1). Zum Vergleich: Der Anteil Deutschlands liegt schon seit langem unter mageren 3 Prozent. Bezieht man die 24 größten Schwellenländer mit in die Analyse ein, dann stehen die USA laut MSCI immer noch für über 60 Prozent der globalen Marktkapitalisierung. Die Abbildung 1 zeigt, dass der US-Aktienmarkt mit Abstand der bedeutendste Aktienmarkt der Welt ist:

Abbildung 1: Aufteilung MSCI Welt Index (23 entwickelte Länder) in Prozent