Die globalen Anleihenmärkte sind über die letzten fünf Handelstage zurückgegangen, da sich anfängliche idiosynkratische Probleme in bestimmten Schwellenländern auf das gesamte Anleihenuniversum ausgebreitet haben:
On Thursday evening the 27th the Italian government presented its 2019 draft budget. Markets participants had been anxiously waiting for the outcome of the 5SM – Lega coalition’s first budget. In a surprise move the government announced to increase its fiscal deficit target to 2.4% for 2019 and the following years.
Disagreements among Italian officials regarding the 2019 fiscal deficit have continued to trigger headlines this week. Surprisingly the market did not react to the proposal by Di Maio on Wednesday to target a deficit of 2.5% of GDP.
Die türkische Zentralbank reagierte aufgrund der stark anziehenden Inflation mit einer geldpolitischen Kontraktion, die deutlich über die Konsenserwartung hinausging.
Italian bond have continued to rally sharply this week, while other peripheral spreads have tightened modestly.
As expected, Fitch downgraded Italy’s rating outlook last Friday, pointing out the risk of fiscal loosening that would make the high level of debt more vulnerable to potential shocks. Both Fitch and Moody’s now have a negative outlook.
Die Kernrate in den USA stieg im Juli auf zwei Prozent an und liegt damit zum dritten Mal in diesem Jahr auf der Inflationszielmarke der Fed. Gleichzeitig kletterte das Stimmungsbarometer für Konsumenten des Conference Board im August auf den höchsten Wert seit fast 18 Jahren.
Moody’s decided to postpone its rating decision to the end of October. The rational was to obtain better visibility on the 2019 budget. The reversal of the pension age or the increase in pension benefits could well trigger a downgrade.
Long-Gold-ETPs verzeichneten die höchsten Zuflüsse seit Juni 2018. Bei Long-Nickel-ETPs hielt der Mittelzustrom die achte Woche in Folge an, obwohl sich die Preissituation vergangene Woche entspannt hat.
Italienische Top-Politiker fürchten einen Angriff auf italienische Staatsanleihen zum Monatsende hin. Gute Neuigkeiten gibt es dagegen aus Griechenland.