In jedem Umfeld sollten Multi-Asset-Anleger die Risiken von Aktien, Unternehmensanleihen und Staatsanleihen mit Bedacht ausbalancieren.
08.09.2023 | 10:00 Uhr
Kurzfristige taktische Umschichtungen können jedoch dazu beitragen, von den sich ständig verändernden Marktbedingungen zu profitieren, um langfristige Erträge zu erzielen.
Vor diesem Hintergrund sind wir der Meinung, dass die heutige umgekehrte Zinskurve ein positives Umfeld für kurzfristige Anleihen geschaffen hat – insbesondere für Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating. Sie bieten ein überzeugendes Einkommenspotenzial und ein relativ geringeres Zinsrisiko bzw. eine geringere Duration als längerfristige Anleihen und sichere Anlagen wie globale Staatsanleihen.
Investment-Grade-Unternehmensanleihen mit kurzer Duration, gemessen am
Bloomberg Global Aggregate Corporate 1–3 Year Index, wiesen zur
Jahresmitte eine Duration von 1,8 Jahren und eine Rendite von 5,4 % auf
und damit eine höhere Rendite als Investment-Grade-Anleihen mit
mittlerer Laufzeit und globale Staatsanleihen (Abbildung).
Neben dem Einkommenspotenzial bietet das Investment-Grade-Universum
mit kurzer Laufzeit ein Engagement in qualitativ hochwertige Unternehmen
– mit einem durchschnittlichen Rating von „BBB+“. Seit der Pandemie
verfügen viele Emittenten über solide Fundamentaldaten, zu denen unserer
Ansicht nach solide Bilanzen, tragfähige Verschuldungsniveaus und ein
relativ geringes Ausfallrisiko gehören. Das ist vor allem dann wichtig,
falls es zu einem Konjunkturabschwung kommt, der tendenziell zuerst die
Anleihen niedrigerer Bonität belasten würde.
Die Aussichten für Multi-Asset-Income-Anleger haben sich 2023 deutlich
verbessert, und wir glauben, dass Investment-Grade-Kredite mit kurzer
Laufzeit eine wichtige Rolle spielen. Wir erwarten weder eine tiefe
Rezession in den USA noch einen drastischen Anstieg der Zinsen. Sollte
jedoch eines der beiden Szenarien eintreten, könnten die hohe Bonität
und das relativ geringe Zinsrisiko von kurzlaufenden Anleihen mit
Investment-Grade-Rating eine diversifizierte Strategie gegen potenzielle
Marktinstabilitäten abfedern – zumindest so lange, bis sich die Anleger
darauf einstellen können.
Die in diesem Dokument zum Ausdruck gebrachte Meinungen stellen keine Recherchen, Anlageberatungen oder Handelsempfehlungen dar und spiegeln nicht notwendigerweise die Ansichten aller Portfoliomanagementteams bei AB wider. Die Einschätzungen können sich im Laufe der Zeit ändern.
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