Gehlen Braeutigam: M&A als wichtiger Werttreiber bei Nebenwerten

Fusionen und Übernahmen (M&A) sind wichtige Treiber für die Wertentwicklung von Nebenwerten (Small & Micro Caps). Die Gründe für Übernahmen sind vielseitig. Die Unternehmen können bspw. über eine hohe Innovationskraft verfügen, eine spezielle Nische beherrschen oder eine Plattform für beschleunigtes organisches Wachstum oder für weitere Akquisitionen bieten.

Aufgrund ihrer geringeren Größe und des oftmals niedrigeren Bekanntheitsgrades sind sie für strategische- oder Finanzinvestoren häufig vergleichsweise einfacher zu kaufen als die bekannten Standardwerte (Mid & Large Caps). Der Fondsberater Gehlen Braeutigam Capital blickt bereits auf eine Reihe erfolgreicher Transaktionen zurück, in denen Käufer die Potenziale erkannten, welche im Portfolio des Gehlen Braeutigam Value HI Fonds liegen.

Beispiele hierfür aus der Vergangenheit sind die Übernahme der spanischen Telepizza durch den amerikanischen Private Equity Investor KKR. Derselbe Investor hatte auch Devoteam, ein französisches IT Service Unternehmen, abgekauft. Da man oftmals in Unternehmen, die größtenteils in Familienbesitz sind, investiert, kam es hier ebenfalls schon zu Übernahmen durch diese, wie bspw. in ehemaligen Positionen in Daejan Holdings PLC (GB; Freshwater Familie) oder Sonae Capital (Potugal; Efanor Investimentos).

Ein sehr aktuelles Beispiel aus dem Portfolio des Gehlen Braeutigam Value HI Fonds ist Sureserve Group PLC aus Großbritannien. Sureserve ist ein führender Anbieter von Energie-Dienstleistungen mit Fokus auf den sozialen Wohnungsbau in Großbritannien. Das Unternehmen ist spezialisiert auf die Inspektion, Installation und Wartung von Heizungen, Isolierungen und erneuerbaren Energien.

Initial wurde man durch einen quantitativen Screen nach möglichen Vervielfachern auf das Unternehmen aufmerksam. Zum Zeitpunkt des Investments (Ende Dezember 2022) war Sureserve ein kleines und unbekanntes Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von nur GBP ~135 Mio.

Am 21. April 2023 unterbreitete Cap10, ein französisches Private-Equity-Unternehmen, ein öffentliches Angebot zur Übernahme, welches Sureserve mit ca. GBP 200 Mio. und einer Prämie von fast 40% auf den letzten Kurs bewertet.

Auch im aktuellen Portfolio befinden sich attraktive Übernahmekandidaten sowie Unternehmen, die als Käufer auftreten könnten. Wir wären von entsprechenden Neuigkeiten nicht überrascht.

Kontaktdaten:

Gehlen Bräutigam Capital GmbH

Kurfürstendamm 11

10719 Berlin

E-Mail: info@gbcvalue.com

WKN: A2JQHQ (R) I A2N811 (I)

Internetseite: https://gbcvalue.com/

R-Tranche: Gehlen Braeutigam Value HI -R- (hansainvest.com)

I-Tranche: Gehlen Braeutigam Value HI -I- (hansainvest.com)

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