AB: Sechs unmögliche Dinge vor dem Frühstück?

Wir gehen davon aus, dass die Marktverschiebung taktischer, nicht strategischer Natur ist. Sie stellt in erster Linie die Auflösung eines ungewöhnlich starken Konsenses dar, beispielsweise im Hinblick auf die USA gegenüber Europa und den Handel mit Wachstums- und Mega-Cap-Unternehmen. Wir glauben jedoch nicht, dass dies das Ende des strategischen US-Exzeptionalismus markiert, der von tief verwurzelten Kräften getrieben wird.

Anleger müssen sich angesichts hoher Bewertungen, Marktkonzentration und eines höchst unsicheren politischen Umfelds auf anhaltende Volatilität einstellen. Zudem sind die taktischen Gewinnaussichten in den USA deutlich niedriger. Dennoch halten wir eine positive Einschätzung der Aktienerträge für das laufende Jahr weiterhin für angebracht.

Die Ansicht, dass es sich bei dieser Verschiebung um eine taktische Neuausrichtung handelt, steht weiterhin im Einklang mit der Erkenntnis, dass wir derzeit ein bedeutsames Ausmaß an geopolitischer Neupositionierung erleben.

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