Das Credit-Team von Robeco sieht an den globalen Anleihenmärkten zahlreiche Ungleichgewichte, die über Jahre fortbestehen, aber auch jederzeit zu einer Korrektur führen könnten. Sorgen bereiten dem Team um Sander Bus und Viktor Verberk vor allem die Selbstgefälligkeit sowie die hohen Bewertungen an den Märkten, die nicht mehr die Fundamentaldaten widerspiegeln. Zwar scheint es noch nicht zur Wende zu kommen, Anleger sollten jedoch unerwartete Risiken vor allem im Zusammenhang mit China undden fallenden Rohstoffpreisen im Blick behalten.
Gegensätzliche Signale, verwirrende Kommunikation: In seinem aktuellen Marktkommentar nimmt Lukas Daalder die Äußerungen der europäischen Notenbanker genau unter die Lupe. Robecos Chefanlagestratege kommt zu dem Schluss: Das Ende der lockeren Geldpolitik (Quantitative Easing) rückt näher.
Die britische Notenbank und die EZB haben beide eine Kehrtwende vollzogen. Die jüngsten Äußerungen der Notenbanken könnten auf ein Ende der Stimulierung hinweisen und das Ende von Quantitative Easing signalisieren, meint Lukas Daalder von Robeco.
Das Umfeld für Geldanlagen ist inzwischen so, als würde man „Kleingeld vor einer fahrenden Dampfwalze aufsammeln”, meint Lukas Daalder von Robeco: Die Stärke der Aktienmärkte lässt sich nur zum Teil durch hohe Unternehmensgewinne erklären, politische Spannungen und unsichere Aussichten werden ignoriert, eine Übergewichtung von Aktien wäre eine durch Momentum bestimmte Entscheidung.
The main theme this week in peripheral bond markets was political unrest in Italy, as chances for early elections have increased. The election theme pushed especially Italian spreads higher, but most other countries followed. Portugal was the only exception.
ECB mentions that overall risks remain tilted to the downside. Italian leader Renzi tries to make early elections possible. Former spanish PSOE leader is back, ready to set his mark. Greece officials could not agree on debt relief measures after seven hours of negotiations with Eurogroup.
Financial markets turned into risk-off mode due to the political turmoil in the US. Government bonds rallied and stock markets fell. Peripheral bonds outperformed German government bonds despite the general risk-off climate. Portuguese spreads declined most this week.
Trotz starker Unternehmenszahlen und guten wirtschaftlichen Prognosen werden Europäische Aktien nicht so stark nachgefragt, wie sie es sein müssten. Für Lukas Daalder sprechen vier Faktoren für ein Investment. Allerdings gibt es weiterhin Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten.
Renzi wins PD leadership challenge. Greece and institutions close to final agreement.
As a result of the market friendly first round election outcome in France, the week started with a relieve rally. French bond yields decreased sharply this week and peripheral bonds followed suit although to a lesser extent.