abrdn: Die Wiedereröffnung Chinas - von falschen Vorstellungen und der Realität nach Covid

Eine erste Reise zurück nach China nach der Pandemie hat gezeigt, dass sich das Land wirtschaftlich erholt hat, aber auch, welches Wachstumspotenzial in der Zukunft liegt.

Die Einreise nach China erwies sich bei meiner ersten Reise in das Land nach Covid als keine leichte Aufgabe. Die Behörden hatten die Visabeschränkungen, die zur Bekämpfung der Pandemie eingeführt worden waren, noch immer nicht aufgehoben, was zu einem Rückstau von Reisenden im Visazentrum von Singapur führte - sei es aus geschäftlichen, privaten oder familiären Gründen.

In den sozialen Medien häuften sich Beiträge über Warteschlangen, die bis in die frühen Morgenstunden reichten, von Menschen, die versuchten, sich einen Platz für ein Visum zu sichern. Als Mitarbeiter und Investor mit Sitz in unserem asiatischen Hauptquartier in Singapur verdeutlichte es mir noch einmal, dass es von Vorteil ist, Kollegen für festverzinsliche Wertpapiere vor Ort in China zu haben.

Auf meiner Reise habe ich die persönlichen Kontakte zu Kunden, von Versicherern bis zu Pensionsfonds, wieder aufgenommen und unseren strategischen Partner, die Asiatische Infrastruktur-Investitionsbank (AIIB), in ihrem neuen Büro besucht.

Es wird allgemein anerkannt, dass ESG eine staatliche Priorität besitzt, wobei der Druck, ESG-Faktoren zu integrieren, am stärksten von denjenigen zu spüren ist, die im nationalen Interesse handeln, wie z. B. staatlich gebundene Pensionsfonds und große Versicherungsunternehmen.

Chinesische Institutionen befinden sich in ihrer ESG-Entwicklung noch in einem früheren Stadium als viele globale Konkurrenten. Einige sind noch nicht von den positiven Auswirkungen überzeugt, die die ESG-Integration auf die Rendite haben kann. Chinesische Privatanleger hingegen schenken ESG-Faktoren überhaupt keine Beachtung - wie dies auch in anderen asiatischen Ländern der Fall ist.

Was mir vor allem auffiel, war die echte Wertschätzung chinesischer Kunden für unsere intensive Arbeit im Bereich ESG und unsere Bereitschaft, sich mit diesem Thema auseinanderzusetzen.

Es besteht ein starkes Interesse daran, zu erfahren, wie ausländische Vermögensverwalter ESG-Faktoren in ihren Portfolios berücksichtigen und einbeziehen, und man ist begierig zu verstehen, wie dies die Ergebnisse für chinesische Anleger verbessern kann.

Es wurde deutlich, welche Unternehmen sich darüber Gedanken gemacht haben. Ein Anleiheverwalter eines großen Versicherers stellte fest, dass soziale Fragen inzwischen mehr Gewicht erhalten als Umwelt- oder Governance-Faktoren. Er schlug vor, ESG in China in "SGE" umzubenennen - Social, Governance und Environmental.

In meinen Gesprächen mit dem China Securities Index konnte ich mich von den Fortschritten überzeugen, die im Hinblick auf eine stärkere Offenlegung von ESG-Aspekten gemacht werden. Leider bleiben nicht börsennotierte Emittenten von Anleihen nach wie vor außen vor, da der Schwerpunkt eher darauf liegt, sicherzustellen, dass gelabelte Anleihen die Erlöse im Einklang mit ihren Regelwerken einsetzen.

Realität versus Wahrnehmung

Abgesehen von den Erkenntnissen zu Marktentwicklungen war es großartig, vor Ort zu sein und Chinas Wiederaufstieg nach der Covid-Zeit aus erster Hand zu erleben. Merkwürdigerweise trug in Peking eine größere Anzahl von Menschen Masken - vielleicht ein Zeichen für die verstärkte Vorsicht in der Hauptstadt.

Es ist offensichtlich, dass sich der Konsum erholt, denn die Restaurants, Cafés und Bars sind voll mit Besuchern. Die Regale der Einzelhändler in den Einkaufszentren - vor allem die der gehobenen Klasse - waren jedoch merklich leerer. Dies unterstreicht die übergreifenden Auswirkungen des von der Regierung angestrebten "gemeinsamen Wohlstands" und die Wahrscheinlichkeit, dass es die Durchschnittsverbraucher sein werden, die Chinas wirtschaftliche Erholung vorantreiben.

China ist bekanntlich eine bargeldlose Gesellschaft und die ersten Versuche eines Kollegen, mit Bargeld zu bezahlen, stießen größtenteils auf verwirrte Gesichter und in einem Fall auf eine Kassiererin, die hektisch in einem Schrank wühlte, bevor sie siegreich mit einer Geldkassette herauskam.

Die jahrelangen Beschränkungen infolge Covid - in Verbindung mit der nahtlosen Einführung von Technologien und der Entwicklung mobiler Anwendungen - haben China zu einer Gesellschaft ohne Brieftasche gemacht.

Keiner meiner Kollegen trägt eine Brieftasche oder ein Portemonnaie bei sich; das Telefon ist zu einem zentralen Verbindungslement für Zahlungen, Unterhaltung, Einkäufe und Identifizierung geworden. Es ist jetzt viel wichtiger, dass das Telefon immer aufgeladen ist - das ist der Grund für die offensichtliche Zunahme von Telefon-Ladestationen.

Deutlich zu sehen war auch die rasche Verbreitung von Elektrofahrzeugen (EVs), insbesondere in Shanghai, wo staatliche Maßnahmen wie die kostenlose Zulassung von EVs im Gegensatz zu Gebühren für benzinbetriebene Fahrzeuge die Nachfrage angekurbelt haben.

In der Nähe der abrdn-Niederlassung in Shanghai gibt es mehrere EV-Showrooms, aber nur Zeekr - die EV-Tochter von Geely - hatte Kunden im Haus. Ich nutzte die Gelegenheit, um das neueste Angebot des Unternehmens zu testen - ein Langstreckenmodell mit auffälligem Design, hochwertiger Verarbeitung und einer beeindruckenden Reichweite von 1.000 km. Der Verkaufspreis liegt bei Rmb400.000 ($56.000).

Es ist klar, dass der Wettbewerb in diesem Segment sehr hart ist. Nach meiner Zählung waren die beliebtesten E-Fahrzeuge auf der Straße von BYD und Tesla, gefolgt von Nio. Ich habe auch ein autonom fahrendes Fahrzeug gesehen, das im Stadtzentrum getestet wurde.

Wenn man im Ausland sitzt, kann man sich von internationalen Nachrichten beeinflussen lassen, die den Zusammenbruch der chinesischen Wirtschaft verkünden, oder von Berichten über die rasche Wiedereröffnung des Landes. Die Wahrheit liegt irgendwo dazwischen.

Diese Reise räumte mit einigen Fehleinschätzungen auf und bestätigte die Realität des Aufschwungs in China sowie das Wachstumspotenzial, das aus technologischer, wirtschaftlicher und marktwirtschaftlicher Sicht vor uns liegt.

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