Asien Newsletter Juni 2012

Das derzeitige Investmentumfeld
Das größte Thema für Anleger ist die Wachstumsrate. Unterstrichen wird dies durch die Herabsetzung des offiziellen Wachstumsziels für 2012 von 8,0% auf 7,5% durch die Regierung.

Wir geben zu, dass Risiken vorhanden sind, glauben aber trotzdem, dass Anleger zu pessimistisch in Bezug auf die Aussichten für China sind. Auf ein Jahr hochgerechnet war die Wachstumsrate in China sogar 8,1% im ersten Quartal. Wir sehen keine wirtschaftliche Bruchlandung für Asiens größte Wirtschaft vorher und wir sind weiterhin der Meinung, dass das derzeitige Bewertungsniveau Anlegern attraktive Möglichkeiten bietet, in der Startphase bei noch niedrigem Stand in eine positive Wachstumsentwicklung einzusteigen, die mehrere Jahre anhalten könnte.

In diesem Zusammenhang ist es wichtig zu bedenken, dass Chinas Obrigkeiten signifikante fiskalpolitische und monetäre Möglichkeiten haben, um die Wirtschaft anzukurbeln. Es gibt auch Anzeichen dafür, dass der Inflationsdruck abnimmt - was lange ein Grund für die Sorgen der Anleger war – was es der Zentralbank wiederum ermöglicht, durch Reduzierung des Mindestreservesatzes um 50 Basispunkte – bereits die sechste Herabsetzung in Folge - die Liquidität zu erhöhen. Wir glauben, dass dies positive Effekte auf die Kreditvergabe haben wird und somit wieder Türen für kleinere und mittlere Unternehmen geöffnet werden können.
Der chinesische Premierminister Wen Jiabao hat außerdem durchblicken lassen, dass weitere wachstumsfördernde Maßnahmen vorgenommen werden könnten, um Ausgaben für die Infrastruktur und um Konsumausgaben zu begünstigen. Aus unserer Sicht ist dies einmal mehr ein Zeichen dafür, dass die Regierung eine ausgeglichene Wirtschaftsentwicklung als Zielsetzung verfolgt. Die Wachstumsraten vieler traditioneller Exportmärkte Chinas sind weiterhin stagnierend, was diese Strategie weiterhin unterstützt, und wir gehen davon aus, dass die Binnenwirtschaft im dritten und im vierten Quartal dieses Jahres wieder zu ihrer Stabilität zurück findet.

Aussichten
Für die nahe Zukunft erwarten wir, dass sich die makroökonomischen Aussichten verbessern werden, die Stimulierungsmaßnahmen der Regierung Wirkung zeigen werden und somit das Wachstum in China in der zweiten Jahreshälfte 2012 zunehmen wird. Die Herabsetzung des offiziellen Wachstumsziels durch die Regierung ist die erste solche Handlung seit einigen Jahren und wir möchten betonen, dass das eigentliche Wachstum in China nur gering mit den offiziellen Zielen korreliert ist. Wir erwarten deshalb weiterhin ein Wachstum im Bereich von 8,0% - 8,5% in diesem Jahr.

William Fong
Investment Manager, Baring China Growth Fonds & Baring China Select Fonds, Baring Asset Management, Hong Kong

Die Factsheets zu den Asienfonds im pdf-Dokument:

Baring ASEAN Frontiers Fund
Baring Asia Growth Fund
Baring China Select Fund
Baring Hong Kong China Fund
Baring Eastern Trust
Baring Korea Trust