Baker Steel: Gold kaufen "in einer Welt der ungewohnten Unsicherheit"

Langsames Wirtschaftswachstum, hohe Schuldenstände und die zunehmend experimentelle Politik der Zentralbanken haben für die Anleger ein Umfeld der "ungewohnten Unsicherheit" geschaffen. Insbesondere die Handlungen der Zentralbanken seit Beginn der globalen Finanzkrise haben zu schweren Ungleichgewichten in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften geführt, während die Finanzmärkte zunehmend von den wirtschaftlichen Fundamentaldaten entkoppelt sind. Diese Ungleichgewichte erhöhen die Wahrscheinlichkeit der Volatilität an den Finanzmärkten und bestärkt Anleger in der Meinung, dass die Aktien- und Rentenmärkte überbewertet sind. Man sollte des Weiteren beachten, dass niedrige oder negative Realzinsen weitere Verzerrungen an den Finanzmärkten verursacht haben, wobei rund 30% der Staatsanleihen weltweit derzeit mit negativen Renditen handeln. Niedrige oder negative Zinssätze stellen eine Reihe von Herausforderungen für Investoren dar, da sie, unter Vermeidung von übermäßigem Risiko und volatilen Marktbedingungen Renditen suchen müssen. 

Neben einer höher als üblichen Allokation zu Cash empfiehlt Herr El-Erian eine strategische Allokation von 5% in Gold (andere Kommentatoren empfehlen bis zu 30%). Er stellt fest, dass Gold eine wichtige Rolle bei der Risikominimierung spielen kann und dass es auch zu einem signifikanten Anstieg des Goldpreises kommen kann, wenn die enorme Menge an Zentralbankliquidität, die bisher injiziert wurde zu einer höheren Inflation, sei es tatsächliche oder erwartete, führt. Darüber hinaus bietet Gold Investoren Schutz vor politischer Ungewissheit; ein ständiges Thema für Investoren, die sich mit trüben geopolitischen Perspektiven und einer Vielzahl von Risiken aus der bevorstehenden US-Wahl, Brexit Verhandlungen in Europa und steigenden Populismus und Anti-Freihandel Tendenzen auf der ganzen Welt konfrontiert sehen. Der Goldpreis ist im Jahr 2016 bereits um rund 20% (in Euro) gestiegen, da das Metall primär als "sichere Hafeninvestition" angesehen wird.

Die Weltwirtschaft befindet sich in unbekannten Gefilden und unter dem derzeitigen wirtschaftlichen Umfeld wird die Rolle von Gold von der Investorengemeinschaft zunehmend anerkannt, bemerkt Herr El-Erian. Vor allem eine wachsende Zahl von US-Versicherungsgesellschaften enthalten eine Allokation zu Gold in ihren Portfolios und es gibt Anzeichen dafür, dass andere institutionelle Anleger wahrscheinlich folgen werden.

Mohamed A. El-Erian ist Chief Economic Advisor der Allianz, Vorsitzender des Global Development Council von Präsident Obama, ein Kolumnist für Bloomberg View und Redakteur der Financial Times.

Sie können das vollständige Interview mit dem World Gold Council hier lesen.