Bellevue: Neue Health-Produkte sorgen für Wachstumsschub

Im Medizintechniksektor zeichnet sich dabei ab, dass die Investoren nach den kräftigen Kursgewinnen, die die Branche im Jahr 2014 verzeichnet hat, nun weitaus selektiver vorgehen. Der steigende Risikoappetit rückt vor allem kleinere und mittlere Unternehmen in den Blickpunkt. In persönlichen Gesprächen mit zahlreichen Unternehmensvorständen gewann das Team von BB Medtech einen direkten Einblick in aktuelle Geschäfts- und Produktentwicklungen. Wir sind davon überzeugt, dass neue Impulse durch eigene Innovationen im Verbund mit den Produkten von akquirierten Gesellschaften bei etlichen unserer Portfoliofirmen zu einer verbesserten Profitabilität führen.

Branchengrössen: Neue Produkte und Integration von Übernahmen

Medtronic wird 2015 die Synergien aus der Übernahme von Covidien ausschöpfen und zugleich die Markteinführung von neuen Produkten forcieren. Illumina, der Marktführer in der Gensequenzierung, stellte auf der JP-Morgan-Konferenz eine neue Generation von Geräten vor und präsentierte dazu überzeugende Ergebnisse für das 4. Quartal 2014. Dasselbe gilt für Boston Scientific und Edwards Lifesciences in der Kardiologie. Bei den per Katheter einsetzbaren Herzklappen haben Edward Lifesciences und Medtronic die besten klinischen Daten vorgelegt. Deshalb sind sie am besten positioniert, um sich in den kommenden Jahren das Marktpotenzial zu erschliessen. BB Medtech schätzt mit Sicht auf 2018 das Potenzial allein bei den Patienten, die wegen körperlicher Schwäche nicht mehr auf konventionelle Weise am offenen Herzen operiert werden können, auf USD 3 Mrd.

Auf der Konferenz traf sich das Team von BB Medtech auch mit Thomas Freyman, dem Finanzvorstand von Abbott Labs. Im Mittelpunkt der Gespräche standen Produktentwicklungen wie das Diabetes-Messgerät FreeStyle, das Mitralklappen-Reparatursystem MitraClip sowie verschiedene Diagnostikplattformen. Die Investmentthese von BB Medtech erwartet von der Akquisition der Pharmaunternehmen Veropharm in Russland und CFR in Lateinamerika einen weiteren Anstieg der Profitabilität. Der Umsatz soll um deutlich mehr als 5%, der Gewinn je Aktie im unteren zweistelligen Prozentbereich zulegen. Zudem gehen wir davon aus, dass Abbott weitere Zukäufe tätigen wird, die zu einer weiteren Gewinnverdichtung führen werden.

Marc Casper, der Vorstandsvorsitzende von Thermo Fischer, liess im persönlichen Gespräch erkennen, dass sich das Chinageschäft wieder etwas erholt hat und dass die Integration von Life Technologies positiv verläuft. Nach unserer Einschätzung werden sich die Syner- gien aus der Akquisition auszahlen. Dazu wird ein verbessertes Geschäftsumfeld in wichtigen Zielmärkten wie akademischen Institutionen in den USA oder der Pharmaindustrie Umsatz und Gewinne weiter beleben.

Ein spannendes Jahr steht auch HeartWare bevor. Das Unternehmen will einen grossen Schritt auf dem Weg zur Zulassung für sein linksventrikuläres Unterstützungssystem MVAD vorankommen. Die neue Herzpumpe soll weniger Nebenwirkungen wie beispielsweise geringeren „shear stress“, weniger Blutgerinnsel, weniger Hirnschläge und weniger gastrointestinale Blutungen haben. Im April wird das Herz-Unterstützungssystem aller Voraussicht nach erstmals in einem Menschen implantiert. Die Zulassung in Europa ist noch für 2015 geplant, das Studiendesign für die US-Zulassung soll bis April an die amerikanische Zulassungsbehörde FDA eingereicht werden.

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