Capital Group: Global anlegen, um Chancen auf höhere laufende Erträge zu nutzen
Die globalen Märkte verändern sich grundlegend und möglicherweise müssen Investoren ihre Erwartungen anpassen.19.09.2023 | 06:36 Uhr
Die wichtigste Veränderung ist vermutlich die Rückkehr der Inflation. Auch wenn die Teuerung weltweit allmählich zurückgeht, sprechen die meisten Daten dafür, dass sie deutlich höher bleiben wird, als wir es in den letzten Jahrzehnten gewohnt waren.
Möglicherweise werden sich Investoren auf der ganzen Welt außerhalb ihrer Heimatmärkte nach Wertpapieren umsehen müssen, die attraktive laufende Erträge erzielen.
Traditionelle Quellen laufender Erträge enttäuschen
Durch die Pandemie und ihre Folgen sind die
Einzelwertrisiken für Investoren gestiegen, die laufenden Erträge
erzielen wollen. Zum Beispiel:
- Lieferkettenstörungen und Arbeitskräftemangel haben den Inflationsdruck verstärkt,
- COVID-Lockdowns und strengere Regulierungen haben in vielen
Industrieländern zur Einstellung von Dividendenzahlungen geführt, vor
allem in Europa (wo allerdings viele Unternehmen mittlerweile wieder
Dividenden zahlen).
- Wegen der Turbulenzen im Bankensektor 2023 ist die Volatilität an den Anleihenmärkte gestiegen und die Kurse schwanken stärker.
- Straffere Kreditbedingungen haben Gewerbeimmobilien, vor allem Büro- und Einzelhandelsobjekten, geschadet.
Traditionelle Quellen laufender Erträge geraten zunehmend unter Druck, sodass Investoren nachdenken müssen, wie sie weiterhin ihre Ziele erreichen können. Ein Ansatz ist, auch höher verzinsliche Papiere ins Portfolio aufzunehmen, um verlässliche regelmäßige Erlöse zu erzielen, die Folgen der Inflation zu mindern und für mehr Stabilität in volatilen Marktphasen zu sorgen.
Eine höhere Inflation erfordert höhere Erträge
Anlagerenditen und US-Verbraucherpreisindex
Die Ergebnisse der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Ergebnisse.
Daten
vom 31. Juli 2010 bis zum 31. Juli 2023. Inflation gemessen an der
Entwicklung des US Consumer Price Index (CPI) (Gesamtindex) in % p.a.
Globale Anleihen gemessen an der Dividendenrendite des MSCI All Country
World Index, globale Anleihen gemessen an der Yield to Worst des
Bloomberg Global Aggregate Bond Index, globale Immobilien gemessen an
der Dividendenrendite des MSCI Global Real Estate Index. High Yield
gemessen an der Yield to Worst des JPMorgan US Corporate High Yield 2%
Issuer Index. Emerging-Market-Anleihen gemessen an der Yield to Worst
des JP Morgan EMBI Global Diversified Index. Quellen: Bloomberg, Capital
Group
Warum globale hochverzinsliche Wertpapiere eine gute Ergänzung sein können
Die meisten Investoren dürften wissen, dass eine Kombination von Anlageinstrumenten mit unterschiedlichen Eigenschaften das Risiko senken kann. Aber Diversifikation kann auch wichtig sein, wenn man mit seinem Investmentportfolio stabile hohe Erträge erzielen möchte.
Ein Ansatz, bei dem ein Portfolio aus
inländischen Papieren um verschiedene hoch verzinsliche Anleihenarten
wie High-Yield-Unternehmensanleihen und globale Emerging-Market-Anleihen
ergänzt wird, kann folgende Vorteile bieten:
- Höheres Renditepotenzial: Obgleich die Renditen von Investmentgrade-Anleihen aus den Industrieländern auf mittlerweile 3,8%1
gestiegen sind, liegen sie, abhängig vom jeweiligen Land, noch immer
unter oder etwa auf dem gleichen Niveau wie die Inflation.
US-High-Yield- und Emerging-Market-Hartwährungsanleihen hingegen bieten
gemessen an ihrem jeweiligen Index 8,4% und 8.1% Rendite.2
Höhere Renditen stellen nicht nur höhere laufende Erträge in Aussicht. Sie sind auch maßgeblich für den Gesamterlös. Stabile hohe laufende Erträge können die Folgen volatiler Marktphasen abfedern und für attraktive langfristige Gesamtergebnisse sorgen, sodass Investoren starke Schwankungen ihrer Anlagen erspart bleiben.
- Diversifikation nach Ländern: Steigende politische und
wirtschaftliche Risiken haben sowohl in den Industrieländern als auch in
den Emerging Markets für ein schwieriges Investmentumfeld gesorgt.
Deshalb könnten größerer Positionen in globale Wertpapiere die laufenden
Erträge stabilisieren.
Es gibt 25 Industrieländermärkte für High-Yield-Unternehmensanleihen sowie über 80 Schwellenländermärkte für Staats- und Unternehmensanleihen. Die Kombination aus High-Yield- und Emerging-Market-Anleihen bietet Investoren Zugang zu zahlreichen unterschiedlichen Chancen und Volkswirtschaften.
- Unterschiedliche Risiko- und Ertragsfaktoren: Ein größeres
Anlageuniversum bedeutet mehr Chancen, sodass Investoren
unterschiedliche Ertragsquellen nutzen und die Kreditrisiken ihrer
Portfolios nach Ländern, Ratingklassen und Themen diversifizieren
können. Hinzu kommt die größere Diversifikation der Zins- und
Währungsrisiken.
Eine Kombination der beiden Anleihenmärkte mit den höchsten Renditen (Emerging-Market- und High-Yield-Anleihen) kann nicht nur für höhere laufende Erträge, sondern auch für mehr Diversifikationsvorteile sorgen – ohne zusätzliche Risiken.
1 Stand 31. Juli 2023. Globale Investmentgrade-Anleihen gemessen an der Yield to Worst des Bloomberg Global Aggregate Bond Index. Quellen: Bloomberg Aladdin
2 Stand 31. Juli 2023. US High Yield gemessen an der Endfälligkeitsrendite (YTM) des Bloomberg US High Yield 2% Issuer Cap Index, Emerging-Market-Hartwährungsanleihen gemessen am JPMorgan EMBI Global Diversified Index. Quellen: BlackRock Aladdin.
Die Aussagen einer bestimmten Person geben deren
persönliche Einschätzung am Tag der Veröffentlichung dieses Dokuments
wieder. Sie entspricht möglicherweise nicht der Meinung anderer
Mitarbeiter von Capital Group oder seiner Tochtergesellschaften. Capital
Group trifft angemessene Maßnahmen, um Informationen aus externen
Quellen zu beziehen, die sie für verlässlich hält. Das Unternehmen gibt
aber keine Garantie und übernimmt keine Verantwortung für die
Richtigkeit, Verlässlichkeit oder Vollständigkeit der Informationen. Bei
diesem Dokument handelt es sich um allgemeine Informationen und weder
um Anlage-, Steuer- oder sonstige Beratung noch um eine Aufforderung,
irgendein Wertpapier zu kaufen oder zu verkaufen. Ihre persönlichen
Ziele, Ihre finanzielle Situation und Ihre Anforderungen sind nicht
berücksichtigt. Bevor Sie auf Grundlage dieser Informationen handeln,
sollten Sie prüfen, wie relevant sie für Ihre persönlichen Anlageziele,
Ihre finanzielle Situation und Ihre Anforderungen sind.
Dieses Dokument, herausgegeben von
der Capital International Management Company Sàrl (CIMC), 37A Avenue
J.F. Kennedy, L-1855 Luxemburg, sofern nicht anders angegeben, dient nur
der Information. CIMC wird von der Commission de Surveillance du
Secteur Financier (CSSF, der Luxemburger Finanzmarktaufsicht) reguliert
und ist ein Tochterunternehmen der Capital Group Companies, Inc.
(Capital Group).
In Hongkong wurde dieses Dokument
von Capital International, Inc. erstellt, einem Unternehmen von Capital
Group, eingetragen in Kalifornien, USA. Die Haftung der Unternehmen der
Capital Group ist beschränkt.
In Singapur wurde dieses Dokument
von Capital Group Investment Management Pte. Ltd. erstellt, einem
Unternehmen von Capital Group, eingetragen in Singapur. Diese Broschüre
oder Veröffentlichung wurde nicht von der Monetary Authority of
Singapore geprüft. Sie wurde auch von keiner anderen Regulierungsbehörde
geprüft.
In Australien wird dieses Dokument
von Capital Group Investment Management Limited (ACN 164 174 501, AFSL
No. 443 118) herausgegeben, einem Unternehmen der Capital Group mit Sitz
in Suite 4201, Level 42 Gateway, 1 Macquarie Place, Sydney, NSW 2000
Australien.
Alle Handelsmarken der Capital
Group sind Eigentum von The Capital Group Companies, Inc. oder einer
Tochtergesellschaft in den USA, Australien oder einem anderen Land. Alle
anderen genannten Unternehmens- oder Produktnamen sind Handelsmarken
oder eingetragene Handelsmarken der jeweiligen Unternehmen.
© 2023 Capital Group. Alle Rechte vorbehalten. Europe/AxJ D