Columbia Threadneedle: Ertragsorientierte Aktienanlagen
"Wir gehen davon aus, dass viele attraktive Unternehmen ihre Dividende in den nächsten Jahren um mindestens fünf Prozent anheben können“, sagt Stephen Thornber, Portfoliomanager des Threadneedle Global Equity Income Fund.07.05.2015 | 14:26 Uhr
1) Dividenden sind ein Hinweis auf die Anlagequalität eines Unternehmens
Vereinfacht ausgedrückt sind Dividenden eine Gewinnausschüttung etablierter Unternehmen, die nach ihren Aufwendungen für Kapital- und Sachinvestitionen noch über ausreichend liquide Mittel für Dividendenzahlungen verfügen. Sie sind ein deutliches Zeichen für ein gutes Geschäftsmodell und das Bestreben der Unternehmensleitung, Renditen für die Aktionäre zu erzielen. Dividenden stellen zudem eine laufende Verpflichtung dar und unterstreichen somit das Vertrauen des Managements in die Zukunft des Unternehmens. Obendrein sind Dividendenaktien solider und dürften sich als bessere langfristige Anlagen als Wachstumsaktien erweisen, die zwar spektakuläre Kursgewinne erzielen, aber auch zu herben Enttäuschungen führen können.
2) Dividenden senken die Agency-Kosten und verbessern die Kapitalallokation
Regelmäßige Dividendenausschüttungen mindern den Barmittelbestand eines Unternehmens und verringern so die Wahrscheinlichkeit, dass die Unternehmensleitung das Geld der Aktionäre mit Prestigeprojekten oder schlecht durchdachten Fusionen bzw. Unternehmenskäufen vergeudet. Dividendenausschüttungen fördern den effizienten Kapitaleinsatz und sorgen dafür, dass bevorzugt in die attraktivsten Projekte investiert wird. Dies begünstigt ein stabiles, langfristiges Wachstum und verringert das Geschäftsrisiko.
3) Ertragsorientierte Strategien überzeugen im Hinblick auf den Gesamtertrag
Langfristig betrachtet schneiden Dividendenstrategien nachweislich besser ab als andere Anlageansätze. Eine Analyse der vergangenen 20 Jahre (siehe Abbildung 1) zeigt darüber hinaus nicht nur eine überdurchschnittliche Wertentwicklung der Dividendentitel, sondern belegt auch, dass die Performance (d. h. der Gesamtertrag für die Anleger) umso besser ausfiel, je höher die Dividende war. Mit anderen Worten: Die renditestärksten Aktien weisen die beste Wertentwicklung auf und erzielen die höchsten Gesamterträge. Daraus lässt sich schließen, dass die Anlagequalität und disziplinierte Kapitalallokation, die für diese Aktien typisch sind, zu attraktiven Gesamterträgen geführt haben.
4) Ertragsorientierte Anleger denken langfristig
Unternehmen, die Dividenden ausschütten, gelten oft als „langweilig“. Marktteilnehmer und Presse favorisieren stark nachgefragte Titel. Deshalb werden die positiven Merkmale von Unternehmen, die Dividenden ausschütten, oftmals vom Markt übersehen – zu Gunsten von Anlagemöglichkeiten, die mit höheren Risiken und Chancen einhergehen. Ertragsorientierte Anleger meiden gern kurzlebige Anlagetrends. Dadurch können Preisanomalien entstehen, diediese Anleger für eine herausragende Performance nutzen.