Columbia Threadneedle: Hochzinsanleihen machen ihrem Namen wieder alle Ehre

In der Welt der Kapitalanlagen, in der sich Trends schnell ändern können und die Märkte einem ständigen Wandel unterworfen sind, lag der Reiz von festverzinslichen Wertpapieren darin, dass sie – wie ihr Name schon sagt – stabile und zuverlässige Renditen bieten.

20.06.2024 | 09:35 Uhr

Überblick

  • In der langen Phase der Niedrig- und nahezu Nullzinsen ab 2009 ging es auch für die Renditen europäischer Hochzinsanleihen bergab und sie sanken auf unter 3%
  • Der anschließende Anstieg überraschte jedoch viele Anleger und machte erneut deutlich, dass Volatilität oft relativ kurzlebig ist und man daher längerfristige Trends beobachten sollte
  • Da die Renditen wieder attraktiver geworden sind und sich durch das volatile Umfeld Chancen für eine aktive Verwaltung ergeben, sind wir der Ansicht, dass die aktuellen Marktbedingungen Anlegern eine vielversprechende Gelegenheit bieten, ihre Anleiheallokation neu auszurichten.

In der Welt der Kapitalanlagen, in der sich Trends schnell ändern können und die Märkte einem ständigen Wandel unterworfen sind, lag der Reiz von festverzinslichen Wertpapieren darin, dass sie – wie ihr Name schon sagt – stabile und zuverlässige Renditen bieten. Im Zuge der globalen Finanzkrise veränderte sich das Umfeld jedoch und war nunmehr von sinkenden und anhaltend niedrigen Zinssätzen – und in der Folge auch Renditen – gekennzeichnet. Plötzlich waren festverzinsliche Anlagen gar nicht mehr so zuverlässig. Aufgrund der Umkehr dieser Entwicklung könnten Anleihen jedoch in den nächsten Jahren eine sicherere Anlage darstellen als Aktien.

Das High-Yield-Universum

Die Anlageklasse „High Yield“ ist seit rund 25 Jahren an den europäischen Kapitalmärkten vertreten. In einigen Kreisen wird sie noch immer als Anlageklasse von geringer Bedeutung angesehen – dabei verzeichnet sie seit mehr als zwei Jahrzehnten ein anhaltendes Wachstum (Abbildung 1). Heute erwirtschaften viele Unternehmen im High-YieldBereich Gewinne in Höhe von mindestens 100 Mio. EUR und bringen Tranchengrößen von mindestens 500 Mio. EUR pro Anleihe auf den Markt (das Mindestvolumen für den Marktzugang beträgt 250 Mio. EUR). Dazu gehören bekannte Namen wie M&S, Avis, Land Rover, Asda und Virgin Media.1

1 Die Nennung bestimmter Unternehmen stellt keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar


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