Columbia Threadneedle: Keine trübe Herbststimmung bei globalen IG-Unternehmen

Wichtigste Erkenntnisse

• Die Bewertungen von Investment-Grade-Titeln sind nach wie vor hoch, und die Marktteilnehmer prüfen genau, ob dies angesichts der Fundamentaldaten gerechtfertigt ist. Unsere Bottom-up-Analyse der Unternehmen zeigt, dass die Rentabilität weiterhin stark und der Verschuldungsgrad gering ist
• Wir analysieren die sich abzeichnenden Trends auf dem Weg ins Jahr 2025 und werfen einen genaueren Blick auf die Sektoren, die davon am stärksten betroffen sein werden
• Aus geografischer Perspektive sind die Emittenten in den US-Indizes unserer Meinung nach besser aufgestellt als ihre europäischen Pendants

Die Investment-Grade-Indizes (IG) bleiben nahe an ihren jüngsten Höchstständen. Auch die Fundamentaldaten der Unternehmen sind äußerst stark. Bei unserer Kreditanalyse ermitteln wir in Bezug auf die einzelnen Emittenten die Diskrepanz zwischen den fundamentalen Erwartungen und den Bewertungen. Wir fassen ferner die Erwartungen im Hinblick auf die einzelnen Emittenten in jedem Quartal zusammen, um einen Überblick über den Markt als Ganzes zu geben. Dabei stützen wir uns auf die detaillierten Bottom-up-Prognosen, die unsere Analysten zu jedem der von ihnen abgedeckten Unternehmen erstellen. Dies ermöglicht eine Einschätzung der Solidität der größten Unternehmen in den USA und Europa, wobei sowohl die Gewinner als auch die Verlierer hervorgehoben werden.

Zum jetzigen Zeitpunkt können wir mit recht hoher Gewissheit das Fazit für das Jahr 2024 ziehen, und verlagern unseren Fokus nun auf die Aussichten für das Jahr 2025. Auch wenn es noch zu früh ist, um aus den offiziellen Prognosen der Geschäftsleitungen konkrete Schlüsse zu ziehen, kristallisieren sich bereits einige Themen heraus, die potenzielle Risken und Chancen darstellen.

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