Investment-Update über Hong Kong China Equities

Dies spiegelt die abnehmende Besorgnis der Investoren über eine mögliche harte Landung für Chinas Wirtschaft sowie den wachsenden Optimismus hinsichtlich eines potenziellen Wirtschaftsaufschwungs in der zweiten Jahreshälfte wider.
In seiner Eröffnungsrede zum nationalen Volkskongresses setzte Chinas Premierminister Wen Jiabao ein deutliches Zeichen, dass sich die Regierung nunmehr stärker auf die Qualität des Wachstums als auf dessen Größe konzentriert, und er senkte das offizielle Wachstumsziel von 8,0 % auf 7,5 %. Die Investoren deuteten die Verringerung der Mindestreserveanforderungen am 24. Februar sowie diese wachstumsunterstützende Rede der chinesischen Führungsspitze als Zeichen, dass sich die Geldpolitik von einer inflationseindämmenden Haltung in Richtung Förderung des Wirtschaftswachstums bewegt hat.
Im März verlangsamte sich die Rallye, da die etwas schwächer als erwartet ausfallenden Wirtschaftsdaten nach der starken Kursentwicklung im Januar und Februar Gewinnmitnahmen auslösten. Dennoch behalten wir unsere positive Haltung bei. Obgleich die Regierungsentscheidung, das Ziel für das absolute BIP etwas herabzusetzen, den Markt enttäuschte, sollten wir nicht vergessen, dass die Korrelation zwischen Ziel und tatsächlich erreichtem Wirtschaftswachstum in der Vergangenheit gering war.
Mittlerweile hat sich die Inflation, die für die Investoren lange Zeit besorgniserregend war, von dem Dreijahreshoch von 6,5 % im Juli und den 4,5 % im Januar auf 3,2 % im Februar verringert, während der Einkaufsmanagerindex in den vergangenen drei Monaten konstant über 50 lag und damit zeigt, dass sich auch die Bedingungen in der verarbeitenden Industrie verbessern.
Informationstechnologie, Gesundheitswesen und Industriewerte sind bisher die stärksten Marktsegmente in diesem Jahr, während Telekommunikationsdienste und Versorger mit weniger positiven Ergebnissen hinterherhinken.
Investmentstrategie Angesichts der hohen Volatilität an den Finanzmärkten, die von den Ereignissen in Europa und den USA ausgelöst wurde, begannen wir das Jahr mit recht vorsichtigen Positionierungen für den Baring Hong Kong China Fund. Vor diesem Hintergrund setzten wir den Schwerpunkt auf Unternehmen, von denen wir sehr überzeugt sind, dass sie in der Lage sind, in den kommenden Jahren ein nachhaltiges Ertragswachstum zu generieren; insbesondere bevorzugten wir Unternehmen mit starken Bilanzen und einem soliden Cashflow.
Während der Marktrallye haben wir die Positionen geschmälert, die unsere Kursziele erreicht hatten, und jegliche Schwächen ausgenutzt, um unseren Aktienbestand zu vergrößern.
Die attraktiven Bewertungen haben uns dazu ermutigt, unser Engagement in zahlreiche chinesische Banken und Versicherer auszubauen. Daneben haben wir in zahlreiche Immobilienwerte investiert, da wir davon ausgehen, dass sich die derzeitige restriktive Politik in diesem Wirtschaftsbereich in den kommenden Monaten wieder etwas lockern
wird.
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