Kames Capital: Niedergang von Energieanleihen?
Phil Milburn, Fondsmanager bei Kames Capital, hält die Gerüchte über den Niedergang von Energieanleihen für reichlich übertrieben.26.01.2015 | 09:11 Uhr
Gegenwärtig bietet der Energiesektor den Anlegern infolge des rasanten Rückgangs des Ölpreises die attraktivsten Anlagemöglichkeiten seit Jahren, teilt Phil Milburn von Kames Capital mit.
Anleger wurden gegenüber Energieanleihen zunehmend pessimistischer. Während sie davor warnten, dass die Menge der seit rund einem Jahr neu emittierten Anleihen einen beachtlichen Ausverkauf in den USA und in den weltweiten Hochzinssektoren verursachen könnte, ist Milburn der Ansicht, dass in Wirklichkeit viele der höher eingestuften Unternehmen bereits einen übertriebenen Sell-Off erlebt haben.
Lediglich ein Zehntel der Energieanleihen im Barclays Global High Yield Index sind mit CCC und niedriger eingestuft, und viele der im Index geführten Anleihen, insbesondere Papiere mit Single B-Rating, sind laut Milburn auf lange Sicht attraktiv bewertet.
„Besonders gefährdet sind die unabhängigen Ölproduzenten mit niedrigster Bonität und die Öldienstleister, aber Gerüchte über den Tod des gesamten Sektors sind reichlich übertrieben‟, so Milburn.
„Chancen bieten derzeit Explorations- und Produktionsunternehmen mit B-Rating und höher. Deshalb haben wir begonnen, selektiv Positionen aufzubauen.‟Milburn verwaltet gemeinsam mit Claire McGuckin den Kames High Yield Global Bond Fund, der innerhalb der Peergroup zu den Top-Performern zählt. Er rangiert mit seiner Wertentwicklung über ein, drei und fünf Jahre sowie seit seiner Auflegung im November 2007 im ersten Quartil.
Milburn hat zwecks Risikominderung in einen Korb aus Energieanleihen investiert: „Wir nutzen einen Basket-Ansatz, um unser Engagement in dem Sektor aufzustocken. Wir glauben nicht, dass wir die Talsohle des Marktes genau vorhersagen können, also halten wir ein entsprechendes Risikopolster als Reserve vor. Aber viele Anleiheninstrumente besagter Unternehmen sind bereits günstig bewertet und wir sind daher der Ansicht, dass es sich langfristig auszahlen wird, jetzt einige dieser Papiere zu kaufen.‟