M&G: Politisches Umfeld spielt für Anleger eine Rolle

Hier in Großbritannien hat vor kurzem eine wirklich spannende Wahl stattgefunden. In diesem Zusammenhang wurden viele Branchenvertreter gebeten (oder verspürten schlicht das Bedürfnis), sich zu den möglichen Folgen des Wahlausgangs für die Anleger zu äußern. Meistens läuft das dann aber lediglich auf kurzfristige Einschätzungen à la „wenn die Konservativen gewinnen, werden die Aktienkurse ansteigen“, „das britische Pfund wird von einem Mehr an Sicherheit profitieren“ oder „die Anleger warten das Wahlergebnis ab, bevor sie wieder investieren“ hinaus.

Solche Beobachtungen und Faustregeln erweisen sich teilweise auch als durchaus zutreffend. Allerdings schenken sie den Gründen, aus denen das politische Umfeld für die Anleger tatsächlich eine Rolle spielt, oftmals keine Beachtung – eben jenen Gründen, die bei der jüngsten Wahl in Großbritannien zum Tragen kamen und die politische Debatte in Europa sowie darüber hinaus derzeit bestimmen.

Tatsächlich kann man das politische Umfeld nicht einfach ignorieren. Das hat nichts mit einer „größeren Unsicherheit“ im Vorfeld von Wahlen zu tun, sondern ist darauf zurückzuführen, dass die Asset-Erträge auf lange Sicht ja in beträchtlichem Maße durch gesellschaftliche Faktoren bestimmt werden.

Wenn die Menschen die Vorzüge von Aktieninvestments beschreiben, dann sprechen sie meistens davon, am Wachstum teilhaben zu wollen. Denn im Endeffekt sind die Aktienerträge von jenem Teil dieses Wachstums abhängig, der in Form von Gewinnen an die Unternehmen geht.

In vielen Industriestaaten ist dieser (Gewinn-) Anteil der Unternehmen in den letzten Jahrzehnten angestiegen. In Grafik 1 wird die Entwicklung in den USA (wo die aussagekräftigsten Daten vorliegen) seit 1980 dargestellt.

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Bitte beachten Sie, dass es sich hierbei um Archivinformationen handelt. Sie sind nicht als aktuelle Ansichten oder Einschätzungen, sondern nur als historische Angaben zu verstehen.