NN IP: Gewinne Eurozone werden US-Gewinne überflügeln
In diesem Jahr werden die Gewinne in der Eurozone erstmals seit 2007 die der USA übertreffen. Das jedenfalls ist die Einschätzung von NN Investment Partners (NNIP), vormals ING Investment Management.10.08.2015 | 11:18 Uhr
Nach Angaben des Vermögensverwaltungshauses dürfte das Gewinnwachstum in den USA in den nächsten Jahren unterdurchschnittlich ausfallen, obwohl die Q2-Berichtssaison in den USA die Erwartungen leicht übertroffen hat: Rund 70 Prozent aller Unternehmen erzielten bessere Ergebnisse als erwartet.Das lag u. a. an folgenden Faktoren:
• Die Gewinnspannen haben nahezu die Höchststände von 2007 erreicht, als die Umsätze schneller stiegen als die Löhne und der US-Dollar in erster Linie positive Impulse beisteuerte. Angesichts der Erholung am Arbeitsmarkt ist mit einem gewissen Aufwärtsdruck auf die Löhne zu rechnen, auch wenn dies noch nicht augenfällig ist.
• Wenn die Federal Reserve im vierten Quartal schließlich die Zinsen anheben wird, könnte das den Dollar weiter stärken und somit die Exportentwicklung bremsen.
• Hinzu kommt die aktuelle Positionierung im Gewinnzyklus: Tatsächlich liegen die Gewinne bereits über 20 Prozent über dem Langzeittrend. Wann immer dies in der Vergangenheit der Fall war, kam es zwangsläufig zu einer Trendwende in Richtung Mittelwert und entsprechend zu Wachstum unter der Trendrate.