Pictet: 3 Jahre mit ansprechender Wertentwicklung
Über drei Jahre seit der Auflegung des Pictet-EUR Short Term High Yield im Januar 2012 haben wir 29 Monate mit einer positiven und 7 Monate mit einer negativen Wertentwicklung gesehen und etwa EUR 2,6 Milliarden an Mittelzuflüssen generiert.12.02.2015 | 13:00 Uhr
Im aktuellen Umfeld extrem niedriger Renditen rentieren nach unserer Schätzung 94% des EUR- Investmentgrade Universums mit weniger als 2% pro Jahr. Für einen renditeorientierten Anleger ist der Pictet-EUR Short Term High Yield Fonds mit einer Rendite von 4,48% per Ende Januar 2015 eine attraktive Anlagemöglichkeit im derzeitigen Marktumfeld.
In der Vergangenheit konnte man wiederholt beobachten, dass europäische High Yield-Emittenten besonders gut performt haben in einer Periode von niedrigem (aber positivem) Wachstum und/oder niedriger Inflation. Wir erwarten, dass sich die Phase, in der wir uns gegenwärtig befinden, bis auf weiteres fortsetzt. Wir schätzen die von der EZB angekündigte geldpolitische Lockerung positiv ein, da die schiere Größe des Anleihekaufprogramms mittelbar auch die High Yield Märkte positiv beeinflussen wird.
Der High Yield Markt ist gekennzeichnet durch einzeltitelspezifische (=idiosynkratische) Risiken und begrenzte Marktliquidität, daher ist eine sorgfältige Auswahl der Schuldner und die Vermeidung von Verschlechterungen der Kreditwürdigkeit der jeweiligen Schuldner essentiell für die Erzielung guter Anlageergebnisse.
Warum Pictet-EUR Short Term High Yield?
Während EUR High Yield-Anleihen unzweifelhaft eine attraktive Anlageklasse sind, tragen sie jedoch ein gewisses Maß an Volatilität, die manchen Anleger verunsichert und ihn davon abhalten kann, dort zu investieren. Die Anlagephilosophie unserer EUR Short Term High Yield-Strategie zielt darauf ab, die Vorteile der Renditechancen des EUR High Yield-Marktes zu nutzen, aber zur gleichen Zeit die Exposition des Portfolios zu den Faktoren zu reduzieren, die typischerweise für die immer wieder auftretenden größeren Wertschwankungen verantwortlich sind. Wir versuchen dies zu erreichen durch:
- Anwendung einer strikten Begrenzung der (juristischen) Restlaufzeit anstatt durch Steuerung der Duration
- Begrenzung der Gewichtung von Finanztiteln (maximal 10% des Fonds insgesamt)
- Begrenzung der Gewichtung von Anleihen mit Rating von “CCC” oder schlechter (ebenfalls maximal 10% des Fonds insgesamt)
Wir wenden eine “Buy-and-Hold” Philosophie an, das heißt einen Total Return-orientierten Investmentstil, bei dem wir nach Anleihen mit einem guten Ertrags-/Risiko-Profil in absoluten Werten suchen. Allgemein versuchen wir, die risikoadjustierten Erträge zu maximieren und gleichzeitig die Transaktionen innerhalb des Portfolios so gering wie möglich zu halten. Diesen Anlagestil nennen wir „Ansatz der ruhigen Hand“.