Pictet AM Barometer: "Cheap, but not cheap enough"

„Die Zentralbanken werden die großen Volkswirtschaften in diesem Jahr nicht in eine Rezession stürzen, da sie versuchen, die Inflation unter Kontrolle zu halten, wobei es Anzeichen dafür gibt, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat.“

Anleihen:

US-Staatsanleihen erscheinen uns besonders attraktiv. Die Fed hat ihren Straffungszyklus zu 60-65 % abgeschlossen. Die Kerninflation in den USA scheint ihren Höchststand erreicht zu haben, was durch den stärkeren US-Dollar begünstigt wird, während die Zinserwartungen des Marktes übertrieben erscheinen. Wir sind bei US-Treasuries übergewichtet. Aufgrund größerer Spreads und erheblicher Rückgänge erscheinen auch US-Hochzinsanleihen sowie europäische Investment-Grade-Anleihen allmählich attraktiv. Die Aussichten für europäische Staatsanleihen sehen im Vergleich dazu schwach aus, da die EZB die sich verschlechternde Inflationsdynamik aufholen muss.

Aktien:

Japanische Aktien dürften von einer besseren Wirtschaftsdynamik, einem geringeren Inflationsrisiko und im Vergleich optimistischeren Verbrauchern profitieren; aufgrund der starken Verluste in diesem Jahr ist der Yen extrem günstig. Trotz der jüngsten Rallye erscheinen chinesische Aktien angesichts des starken Rückenwinds durch die Wiedereröffnung und den unterstützenden politischen Maßnahmen attraktiv bewertet. Wir erhöhen die Gewichtung chinesischer und japanischer Aktien auf Übergewichten. Dagegen untergewichten wir Aktien der Eurozone aufgrund der schwachen Wirtschaftslage, insbesondere im Hinblick auf die Risiken der Energieversorgung.

Inhalt:

1. Asset allocation: No recession panic (yet)

2. Equities regions and sectors: Cheaper but not cheap enough

3. Fixed income and currencies: Cautious on Europe

4. Global markets overview: More losses

5. In brief

Weitere Details entnehmen Sie bitte der beigefügten Originalpublikation in englischer Sprache als PDF.