Robeco: Mehr Volatilität im nächsten Jahr

In seinem Kapitalmarktausblick für 2015 geht der Investmentmanager Robeco unter anderem auf die wirtschaftliche Entwicklung in den USA, Europa, Japan und China ein und zeigt die Konsequenzen der Notenbankpolitik für die Aktien- und Anleihemärkte auf. Robecos Kernthesen vorab im Überblick:

• Die Unterschiede in der wirtschaftlichen Entwicklung der USA und anderer Industrieländer treten deutlicher zutage.
• Chinas Wirtschaftswachstum dürfte sich etwas verlangsamen.
• Abes neueste Maßnahmen lassen Zweifel an Abenomics aufkommen
• Die Unternehmensgewinne werden wieder maßgeblichen Einfluss auf die Aktienrenditen haben.
• High-Yield-Anleihen verlieren von ihrem Glanz.

Unsicheres Jahr 2015

Obwohl die Weltwirtschaft weiter an Stärke gewinnt, ist der Ausblick auf 2015 aus einer ganzen Reihe von Gründen unsicher. Wird sich die Lage in der Ukraine stabilisieren? Wird sich die Situation im Nahen Osten weiter zuspitzen? Kann die Eurozone eine neue Wirtschaftskrise vermeiden? Bleibt China die Wachstumslokomotive der Weltwirtschaft? Kann die US-Wirtschaft trotz des schwachen Wachstums in anderen Ländern ihren Aufwärtstrend fortsetzen? Und die vielleicht wichtigste Frage: Welche globalen Auswirkungen wird die für das dritte Quartal 2015 erwartete Zinserhöhung durch die Fed voraussichtlich haben?

Es beruhigt, dass die Notenbanken immer noch über genügend Feuerkraft verfügen, um enttäuschende wirtschaftliche Entwicklungen aufzufangen. Die Europäische Zentralbank (EZB) könnte mit „Quantitative Easing” (QE) in großem Stil beginnen, und die Fed könnte zu verstehen geben, dass sie ihre erste Zinserhöhung seit vielen Jahren doch noch hinauszögern wird. Der niedrige Ölpreis ist ebenfalls positiv zu bewerten. Denn als Faustregel gilt, dass ein Ölpreisrückgang um 20 Prozent zu einem um 0,4 Prozentpunkte höheren Weltwirtschaftswachstum führt.

Der vollständige Marktausblick im pdf-Dokument