Ägypten – Wahl Mursis bringt Entspannung und Zuversicht

Die Wahl von Mohammed Mursi als erster nach demokratischen Grundsätzen gewählter Präsident Ägpytens führte noch am Sonntag zu spürbarer Entspannung auf den Strassen Kairos. Die Anhänger Mursis feierten ausgiebig, während jene von Ahmed Shafik enttäuscht, aber ohne Konfrontation den Schauplatz verliessen. Präsident Mursi führt seit 2011 die Partei Freedom Justice, ist seit 1991 Mitglied der Muslimbrüder und verfügt über einen Master-Abschluss und einen PhD in Engineering der Universität von Kairo bzw. der University of South California. Unmittelbar nach seiner Wahl betonte Mursi in einer ausgewogenen Rede die Wichtigkeit der Vereinigung und der Gleichheit aller Ägypter, eingeschlossen Christen, Frauen und Jugendliche.

Ebenso unterstrich er,

• dass Ägypten einen historischen Meilenstein erreicht hat
• die Wichtigkeit von Stabilität und Sicherheit für eine demokratische Zukunft
• das Ziel einer Gesellschaft ohne Korruption und Betrug
• dass alle internationalen Abkommen inkl. der bestehenden Handels- und Friedensverträge uneingeschränkt gültig seien
• die Zusammenarbeit mit dem Volk Ägyptens für die Gestaltung einer gemeinsamen Zukunft

Mursi dürfte einen wirtschaftsfreundlichen Kurs aufnehmen, worin Privatisierungen, Liberalisierungen und ausländische Direktinvestitionen inkl. Tourismus wichtige Stützpfeiler für die Prosperität Ägyptens darstellen. Mit den jüngst gesicherten Vetorechten des Obersten Militärrats bleibt indes die Frage nach den Kompetenzen des neuen Präsidenten bestehen. Das Seilziehen zwischen säkularen Kräften, dem Militärrat und den Muslimbrüdern dürfte somit weitergehen. Allerdings hat keine Gruppe Interesse an gewalttätigen Konfrontationen, vielmehr scheinen die Parteien um eine balancierte Machtverteilung bemüht. Die jungen revolutionären Kräfte dürften dabei als Schiedsrichter zwischen dem Militär und der Muslimbruderschaft fungieren.

Konklusionen aus der Anlageperspektive

Kurzfristig hat die Börse mit einem Erleichterungs-Rallye reagiert (EGX-30 Index: +3.3% am Sonntag, +7.6% am Montag und +2.9% am Dienstag). Dabei sind es vor allem lokale und arabische Investoren, die sich aktiv am Marktgeschehen beteiligen. Die aktuelle Ausgangslage dürfte dem Land und den Investoren in der langen Frist eine profitable Wachstumsperspektive verschaffen, wenngleich mittelfristig an den lokalen Märkten mit erhöhter Volatilität zu rechnen ist. Im Rahmen unserer Anlagestrategie fokussieren wir unverändert auf Beteiligungen mit strategischer Bedeutung (über die ganze Region operierende Unternehmen, Fokus auf US-Dollar-Erträge, solide finanziert, transparent). Noch immer sind viele Unternehmen massgeblich unter ihrem fairen Wert gehandelt und bieten gute Einstiegsopportunitäten. Derzeit halten wir im BB African Opportunities Fonds rund 19% in ägyptischen Aktien, darunter etwa Unternehmen wie die Orascom Construction Industries (Infrastruktur, Bau, Zement), Orascom Telecom Media oder die Commercial International Bank. Aus Sicht von Investoren stellt sich die Frage des Risikoappetits und der Zeitpräferenz – Sie sollten sich kurzfristig in Geduld und Nachsicht üben, wenn Sie auf die Gewinner von Morgen setzen wollen.

Der Markkommentar im pdf-Dokument