BB Biotech - Monats-News November 2012
Die allgemeinen Aktienmärkte beendeten den November im Plus. Der MSCI World Index legte 1.4% (in USD) zu. Nach der Konsolidierung im Oktober erholte sich der Nasdaq Biotech Index im Berichtsmonat kräftig und schloss 5.2% (in USD) fester.12.12.2012 | 09:17 Uhr
Der NAV von BB Biotech stieg um +4.0% in USD und um +3.5% in CHF. Der Aktienkurs von BB Biotech büsste -5.3% in USD und -5.7% in CHF ein. Ende November zog die Vontobel-Gruppe ihren Vorschlag zur Umstrukturierung der BB Biotech AG in einen nicht kotierten Anlagefonds und infolgedessen auch ihr Angebot zum Umtausch von Aktien zurück. Laut Pressemitteilung verfolgt Vontobel ihr Angebot aufgrund nachteiliger steuerlicher Folgen nicht mehr weiter.
Gilead (+11.7%, in USD) präsentierte positive Phase-III-Daten für Sofosbuvir (vormals GS-7977) bei der Behandlung von Patienten mit chronischem Hepatitis-C-Virus des Genotyps 2 oder 3, die kein Interferon einnehmen. Die Ergebnisse der POSITRON-Studie sind vielversprechend und dürften dem Medikament eine beherrschende Position am Markt bescheren. Gilead will Mitte 2013 die Zulassung Sofosbuvirs beantragen, die wir für Ende 2013 erwarten. Zudem will das Unternehmen einen Zulassungsantrag für das Kombinationspräparat aus Sofosbuvir und GS-5885 für die interferonfreie Behandlung von Hepatitis-C-Infektionen des Genotyps 1 einreichen.
Actelion (+2.6%, in USD) hat der Europäischen Arzneimittelagentur (EMA) das Registrierungsdossier für Macitentan (Opsumit) zugestellt. Der Antrag auf Vermarktungszulassung wurde von der EMA akzeptiert und durchläuft nun das offizielle Prüfungsverfahren. Die amerikanische Zulassungsbehörde FDA hatte das Registrierungsdossier bereits Ende Oktober erhalten. Mit der US-Zulassung Macitentans rechnen wir daher Mitte 2013.
Medivations (+2.0%, in USD) Wettbewerber JNJ hat eine positive Empfehlung vom europäischen Ausschuss für Humanarzneimittel (CHMP) für Zytiga erhalten, seinem Medikament zur Behandlung von Patienten mit kastrationsresistentem Prostatakarzinom (CRPC), die zuvor eine Chemotherapie erhalten hatten. Das bietet unseres Erachtens gute Perspektiven für Medivations Xtandi, das für diese Indikation (CRPC) derzeit einen Phase-III-Versuch durchläuft und unserer Meinung nach einen Überlebensvorteil aufweisen könnte. Aktualisierte Daten zu dieser Studie erwarten wir 2013.
Positionierung & Ausblick
Das Jahr 2012 nähert sich dem Ende. Rückblickend konnten wir für die meisten Unternehmen in unserem Portfolio eine Reihe bedeutender Fortschritte in Bezug auf ihre Produktpipeline und regulatorische Handlungen beobachten. Für das verbleibende Geschäftsjahr und für 2013 erwarten wir nach wie vor weitere Bekanntmachungen zur Pipeline der Unternehmen. Ein Teil dieser Meldungen dürfte auf medizinischen Kongressen veröffentlicht werden.
Investment-Fokus
BB Biotech setzt sich zum Ziel, im langfristigen Durchschnitt eine Rendite p.a. im zweistelligen Prozentbereich zu erwirtschaften und damit nachhaltig eine deutlich bessere Performance als die breiten Aktienindizes zu erreichen.
BB Biotech beteiligt sich weltweit an Firmen im Wachstumsmarkt innovativer Arzneimittel, basierend auf moderner Biotechnologie, wobei mindestens 90% des Beteiligungswerts börsennotierte Gesellschaften betreffen. Zudem werden selektiv Investitionen in Schwellenländern berücksichtigt. Das Zielportfolio von BB Biotech besteht in der Regel aus 20 bis 35 Beteiligungen. Die grossen Beteiligungen, die Top Holdings, sollen in der Regel aus fünf bis acht Gesellschaften bestehen und nicht mehr als zwei Drittel des Portfolios ausmachen. Maximal soll eine Beteiligung die 25-Prozent-Schwelle nicht überschreiten. Aufgrund der hohen Gewichtung im Portfolio sollen diese Top Holdings sowohl über Umsatz und Gewinn verfügen. Die kleineren Beteiligungen sollen aus Investitionen in Gesellschaften bestehen, welche vielversprechende Produktkandidaten entwickeln.
Im Prozess der Selektion der Beteiligungen stützt sich BB Biotech auf die langjährige Erfahrung ihrer Verwaltungsräte sowie auf die Fundamentalanalyse des erfahrenen Management Teams der Bellevue Asset Management Gruppe unter Nutzung eines Netzwerks von Ärzten und Spezialisten für die jeweiligen Sektoren. Dabei wird ein detailliertes Finanzmodell jeder Beteiligung erstellt, das in überzeugender Weise das Potenzial zur Wertverdopplung in einem Zeitraum von vier Jahren darstellen muss. Dieses Potenzial der Wertverdopplung basiert auf Innovationskraft, neuen Produkten für schwerwiegende Krankheiten und einem hervorragenden Management.