Dividenden steigen weiter
LBBW-Experte: Weiterer Dividendenanstieg deutscher Unternehmen auch 2012 möglich.30.03.2012 | 10:45 Uhr von «Patrick Daum»
Für deutsche Unternehmen sei die diesjährige Berichtssaison deutlich besser als für andere europäische Unternehmen gewesen. Zu dieser Einschätzung kommt Markus Zeiß, Fondsberater bei der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) für den Fonds LBBW Exportstrategie Deutschland. 57 Prozent der im DJ-EuroStoxx-50-Index gelisteten deutschen Unternehmen hätten demnach ihre Dividenden erhöhen können. Besonders erfreulich sei dabei der Trend vieler Unternehmen hin zu einer Ausrichtung auf nachhaltige Dividendenzahlungen, so der Fondsmanager. „Viele deutsche Unternehmen können ihre Dividenden überwiegend bequem aus dem freien Cashflow bedienen und müssen sie nicht aus der Substanz bestreiten. Im Vergleich zum europäischen Ausland seien die Ausschüttungsquoten zum Großteil so gesteuert, dass noch genügend Geld für Investitionen in den Unternehmen verbleibe.
Die deutschen Unternehmen profitierten nach Zeiß‘ Ansicht am stärksten vom Aufstieg der Schwellenländer. „Seit dem Jahr 2000 ist der Anteil deutscher Exporte in klassische Industrieländer von 85 auf 76 Prozent gesunken, während im selben Zeitraum der Exportanteil in die Emerging Markets von 15 auf 24 Prozent zunahm“, so der Fondsberater. Diese Entwicklung helfe, den durch die Eurokrise verursachten Nachfragerückgang aus Ländern wie Spanien oder Italien zu kompensieren.
Es seien jedoch nicht nur wirtschaftliche Gründe für die positive Situation verantwortlich. Die Unternehmen hätten seit Ausbruch der Finanzkrise an sich gearbeitet und ihre Bilanzen aufgeräumt sowie Fremdkapital reduziert. Laut Zeiß sank das Verhältnis von Neuverschuldung zum Eigenkapital sogar unter das Niveau von 2004.
Für 2012 hält der Fondsmanager einen durchschnittlichen Umsatzanstieg deutscher Unternehmen von 2,8 Prozent für möglich. Deren Nettogewinne könnten nochmals 1,6 Prozent zunehmen. „Im Szenario weiter steigender Gewinne dürfte deshalb auch bei den Dividenden im nächsten Jahr wieder ein Plus zu verzeichnen sein“, erwartet Zeiß. Laufe es gut, könne das Rekordjahr 2007 annähernd erreicht werden.
Der Fonds LBBW Exportstrategie Deutschland (WKN: 977196) ist ein Themenfonds, der überwiegend in Werte des HDAX investiert. Zeiß empfiehlt Aktien von Unternehmen mit einem hohen Exportanteil. Aktuell halten Allianz SE, Daimler AG und Deutsche Bank den größten Aktienanteil am Fonds. Mit seiner Strategie will Zeiß am Erfolg deutscher Exportwerte partizipieren und eine Performance erzielen, die jene des Deutschen Aktienindex (DAX) übertrifft. In den vergangenen zehn Jahren erreichte der Fonds (FondsNote 1) eine durchschnittliche Rendite von 2,7 Prozent. Die Volatilität lag bei durchschnittlich 27,21 Prozent.
Den DAX konnte Zeiß seit Auflegung seines Fonds bis heute (Stichtag 29.2.2012) nicht schlagen (siehe Chart). In den vergangenen vier Jahren hatte Zeiß allerdings im Vergleich zum Durchschnitt in den meisten Zeiträumen die Nase etwas vorne.
FVBS Research Technologies: LBBW Exportstrategie contra DAX
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(PD)