Erstklassiger Mischfonds aus der Hauptstadt
Der Mischfonds DC Global Value Balanced ist in den ersten Monaten des Jahres zum Absatzrenner geworden. Er profitiert von den Mittelabflüssen bei Acatis. Allerdings hat er sich in den vergangenen zehn Jahren auch besser als die Frankfurter oder Kölner Mitbewerber entwickelt.05.04.2024 | 12:30 Uhr von «Jörn Kränicke»
Fondsmanagement
Jürgen Dickemann gründete 2008 Dickemann Capital in Berlin. Der Schwerpunkt der Berliner liegt im aktiven Fondsmanagement und der Vermögensverwaltung. - eine Vermögensverwaltungsgesellschaft Dickemann Capital fokussiert sich auf Value-Investing - und berät derzeit drei Fonds. Darunter den sehr erfolgreichen DC Value Global Balanced. Bevor er das Unternehmen gründete, war Dickemann für JP Morgan und die Deutsche Balaton tätig. Er studierte an der Universität Mannheim und an der ESSEC.
Strategie
Der 2010 aufgelegte und bei ODDO BHF administrierte DC Value Global Balanced ist ein Mischfonds, der in der Regel eine Aktienquote von 30 bis 70 Prozent aufweist. Ausgewählt werden die Aktien aus bis zu 1000 Werten, die in der hauseigenen Datenbank enthalten sind. Den Rest investiert Dickemann in Anleihen hoher Bonität und Edelmetalle, die zu einer weiteren Stabilisierung des Portfolios beitragen oder sie werden als Cash gehalten, um günstige Gelegenheiten zu nutzen. Bei der Aktienauswahl orientiert sich Dickemann an den langfristigen Wachstums- und Gewinnperspektiven der Unternehmen. Neben Kennzahlen wie Free Cash Flow-Rendite, Kapitalverzinsung oder Margen sind ihm immaterielle Faktoren wie die Qualität des Managements, Wettbewerbsvorteile, eine starke Marke sowie die Innovationsfähigkeit wichtig bei der Beurteilung der Qualität eines Unternehmens. Der DC Value Global Balanced investiert dabei vor allem in Unternehmen, die von der Digitalisierung profitieren. „Wir investieren dabei gern in eigentümerorientiert geführte Unternehmen“, ergänzt Dickemann. Er vermeidet dabei jedoch Unternehmen, die margenschwach sind und über hohe Schulden verfügen. Derivate und Absicherungsstrategien kommen beim DC Value Global Balanced hingegen nicht zum Einsatz. Berücksichtigt werden von den Berlinern auch ESG-Kriterien und die Kriterien für verantwortliches Investieren der UN. Daher ist der Fonds auch ein Artikel 8 Fonds (SFDR).
Portfolio
Dickemann ist ein Anhänger konzentrierter Portfolios. 20 bis 40 Aktien schaffen es maximal in den DC Value Global Balanced. Aktuell sind 25 Aktien und 28 Anleihen im Fonds. Der Großteil der Aktien sind weltweite Large Caps. Small und Mid Caps aus Europa können beigemischt werden. Aktuell liegt die Aktienquote mit etwa 44 Prozent im unteren Bereich der Range. Im vergangenen Jahr lag die Aktienquote hingegen teils deutlich über 50 Prozent. Zu den größten Aktienpositionen im Fonds gehören etwa Titel wie Alphabet, Amazon, Microsoft, Apple, Unilever, Reckitt Benckiser, Estée Lauder, Kraft Heinz oder auch Procter & Gamble. Das Portfolio ist also nicht IT-lastig, sondern recht ausgewogen. Medien sowie Soft- und Hardware machen rund 34 Prozent des Aktienportfolios aus. Haushaltsnaher Konsum sowie Lebensmittel machen hingegen 46 Prozent aus. Gold ist mit gut sechs Prozent gewichtet. Bei den Anleihen sind die Toppositionen eine KFW- und eine Bundesanleihe. Bei den Unternehmensanleihen (17,6%) setzt Dickemann auch auf solide Unternehmen im Investmentgrade-Bereich wie SAP, Procter & Gamble oder Coca-Cola.
Rendite-Risiko-Profil
In den vergangenen zehn Jahren konnte der DC Value Global Balanced Blockbuster wie den FvS Multiple Opportunities oder den Acatis Value Event deutlich hinter sich lassen. Er hat sich mit rund 111 Prozent um 30 beziehungsweise 20 Prozentpunkte besser entwickelt als die anderen beiden Fonds. Gleichzeitig war die Volatilität mit acht Prozent niedriger als bei den Mitbewerbern. Auch auf drei und fünf Jahressicht war die Performance des Fonds deutlich besser und die Volatilität geringer.
Fazit
Der DC Value Global Balanced hat bereits im vergangenen Jahr an Beliebtheit gewonnen. Dickemann Capital war 2023 die Fondsboutique, die mit einem Nettomittelaufkommen von 200 Millionen Euro auf Platz 3 der absatzstärksten Fondsboutiquen stand. Im Jahr 2024 haben sich die Mittelzuflüsse nach den Querelen um Acatis noch einmal deutlich beschleunigt. Allein von Ende Januar bis Ende Februar stieg das Fondsvolumen um über 100 Millionen Euro auf 560 Millionen Euro. Diese Aufmerksamkeit hat der Fonds auch verdient. Denn das Rendite-Risiko-Verhältnis ist exzellent. 7,8 Prozent Jahresrendite in den vergangenen zehn Jahren bei acht Prozent Volatilität sind hervorragende Kennzahlen.
| Kategorie | Mischfonds |
| KVG | ODDO-BHF |
| Fondsberater | Ulrich Dickemann |
| ISIN (Tranche PT) | DE000A0YAX72 |
| ISIN (Tranche IT) | DE000A0YAX64 |
| Auflegung | 25.10.2010/05.05.2010 |
| Fondsvermögen | 575,8 Mio. Euro |
| Ausgabeaufschlag | bis 5,0 % |
| Laufende Kosten p. a. | 1,40 % / 0,70% |
| Erfolgsgebühr | 10 % (High-Water-Mark) |
| Börsenhandel | nein |
| Wertentwicklung seit 10 Jahren (per 04.04.24) | 112,00% |
| Performance 5 Jahre (per 22.03.24) | 54,6% |
| Internet | www.dickemann-capital.de |