Populäre Fonds im Test: Der Gigant von AllianzGI
Der Allianz Income and Growth Fonds gehört in Deutschland nicht zu den bekanntesten Mischfonds, obwohl er über 30 Milliarden groß ist. Das sollte sich ändern. Denn seine Strategie ist ungewöhnlich clever.04.08.2021 | 12:30 Uhr von «Jörn Kränicke»
Manager
Doug Forsyth ist seit 1994 Portfoliomanager und Chief Investment Officer (CIO) US Income & Growth Strategies bei Allianz Global Investors. Er ist Leiter des Teams für Einkommens- und Wachstumsstrategien und Mitglied des US Executive Committee von AllianzGI und Manager des Allianz Income and Growth Fonds. Er hat die Verantwortung fürs Portfoliomanagement, Handel und Research. Mit Wirkung zum 1. März 2022 wird Forsyth jedoch AllianzGI verlassen, um anderen Interessen außerhalb der Branche nachzugehen. Den Posten Posten als CIO übernimmt dann Justin Kass. Er übernimmt gemeinsam mit William (Brit) Stickney auch die Teamleitung. Kass und Stickney sind seit über 20 Jahren bei AllianzGI tätig. Die Portfoliomanagementaufgaben im Tagesgeschäft bleiben unverändert. So wird beispielsweise das Income & Growth-Flaggschiffprodukt weiterhin von denselben vier Portfoliomanagern verwaltet: Justin Kass, Brit Stickney, Michael Yee und David Oberto.
Anlagestrategie
Die Philosophie, die Doug Forsyth beim
über 30 Milliarden Euro großen Allianz Income and Growth verfolgt, ist im
Vergleich zu den Mischfonds-Absatzrennern in Deutschland ungewöhnlich. Denn der
AllianzGI-Manager kombiniert Aktien, Wandelanleihen und High-Yield-Anleihen.
Jede dieser Anlageklassen macht stets rund ein Drittel des Fonds aus. Man
bekommt so drei der renditestärksten Anlageklassen in einem Fonds. Forsyth
investiert zwar nur in US-Titel, aber da es den Fonds auch währungsgesichert in
den unterschiedlichsten Währungen gibt, schmälert dies nicht die Attraktivität
des Konzepts. Zumal Forsyth sein Aktienport-folio auch noch sehr clever
konstruiert hat. Zum einen sind die 40 bis 50 Titel gleichgewichtet. Zum
anderen werden sie zu etwa 70 Prozent veroptioniert. Die Optionen weisen meist
recht kurze Laufzeiten zwischen 30 und 60 Tagen auf und werden aktiv gemanagt.
Effekt dieser zusätzlichen Optionsstrategie ist eine geringere Volatilität und
auch zusätzliche Prämieneinnahmen.
Portfolio
Die Aktien, in die Forsyth investiert, werden mithilfe eines Bottom-up-Prozesses aus dem Russell 1000 Growth ausgewählt. Derzeit sieht Forsyth für die Märkte nur wenige Gefahren am Horizont. US-Aktien haben laut dem AllianzGI-Manager das Potenzial, im Jahr 2021 eine Rendite im hohen einstelligen Bereich zu erzielen. Denn bislang seien die Quartalsberichte besser ausgefallen als erwartet. „Dies könnte den Aktienmarkt beflügeln“, sagt Forsyth. Und das, obwohl die Zinsen stark gestiegen sind und tendenziell weiter steigen könnten. Aber die absoluten Niveaus bleiben laut Forsyth niedrig und bieten für ihn einen unterstützenden Rahmen für Aktien und Bewertungen. Ebenfalls nach fundamentalen Kriterien werden die 100 bis 150 gleichgewichteten High-Yield-Papiere ausgewählt. Gleiches gilt für das Wandelanleihen-Portfolio, welches sich ebenfalls aus 100 bis 150 Titeln zusammensetzt.
Rendite-Risiko-Verhältnis
Das Portfolio von Forsyth ist renditestark und hat daher einige Puffer gegen Schwankungen. Die durchschnittliche Nominalver-zinsung der Anleihen liegt bei 6,04 Prozent. Die P - EUR Variante legte in den vergangenen fünf Jahren um durchschnittlich 11,7 Prozent bei einer Vola von 10,9 Prozent zu. Und die Performance seit Auflegung im Jahr 2011 war mit 11,4 Prozent ebenfalls überzeugend.
Fazit
Die Kombination der drei Anlageklassen ist clever. So
werden von vornherein Asset--Allokation-Fehler
vermieden.
Daten: Allianz Income and Growth P
| Kategorie | Mischfonds |
| KVG | AllianzGI |
| Manager | Doug Forsyth |
| ISIN (ausschüttend) | LU0766462104 |
| WKN (ausschüttend) | A1JV7V |
| Auflegung | 17.07.12 |
| Fondsvermögen (per 02.08.21) | 31,08 Mrd. Euro |
| Ausgabeaufschlag | 5,00 % |
| Laufende Kosten p. a. | 1,54 % |
| Erfolgsgebühr | keine |
| Börsenhandel | ja |
| Performance 1 Jahr (per 02.08.21) | 22,9 % |
| Volatilität 1 Jahr (per 02.08.21) | 11,5 % |
| Internet | www.allianzgi.de |