Value-Investing 2.0
Ein Gastkommentar von Stephan Schrödl, Senior Analyst der FondsConsult Research AG.06.06.2012 | 11:40 Uhr von «Patrick Daum»
„Dass modernes Value-Investing wesentlich mehr umfasst, als nur die nach dem KGV billigsten Aktien zu kaufen, wurde einmal mehr auf der 9.ACATIS Value Konferenz deutlich. Entscheidend ist vielmehr, dass ein Unternehmen über einen ‚moat‘ (Burggraben) verfügt, um die Marge gegenüber potenziellen Eindringlingen zu verteidigen. In welchem Sektor dieses Unternehmen tätig ist, ist letztendlich unerheblich. Dies erklärt auch die zunehmende Bedeutung des Technologiesektors für Value-Investoren, da sich hier bspw. in Form von Netzwerkeffekten (Apple & Android Plattformen) oder hohen Umstellungskosten (SAP, Oracle), sehr breite Burggräben gebildet haben. Aber auch im Finanzsektor finden sich weiterhin sehr profitable Geschäftsmodelle. So operiert bspw. die Rating-Agentur Moody´s, trotz der negativen Presse in den letzten Jahren, mit einer operativen Marge von 40%. Letztlich gilt sowieso dieses Bonmot von Peter Lynch: ‚Go for a business that any idiot can run – because sooner or later, any idiot probably is going to run it’.”
(PD)