Bond Vigilantes: Der unbekannte Hypothekenfinanzierer

Die U.K. Asset Resolution (UKAR) wurde Ende 2010 als Holdinggesellschaft von Bradford & Bingley (B&B) sowie NRAM – jenem Teil von Northern Rock, der seinerzeit in staatlichem Besitz bleiben sollte – gegründet. Im Gegensatz zu anderen „geretteten“ Instituten wie etwa der RBS und Lloyds, über deren Fortschritte wir durch die Medien nur allzu genau auf dem Laufenden gehalten werden, hat man der UKAR bisher weniger Aufmerksamkeit geschenkt. Damit Sie einmal eine Vorstellung von dem Umfang dieser Rettung erhalten: Obwohl die Tochtergesellschaften seit 2008 keine Hypotheken mehr vergeben haben, ist die UKAR mit einer Bilanzsumme von 74 Mrd. Pfund nach wie vor der siebtgrößte Hypothekenfinanzierer Großbritanniens. Bei rund einem Drittel der Vermögenswerte, welche die UKAR in ihrer Bilanz führt, handelt es sich um besicherte RMBS-Papiere – „Altlasten“ der beiden Gesellschaften Aire Valley (B&B) und Granite (Northern Rock). Weitere 26 Prozent der Vermögenswerte entfallen auf unbelastete Hypotheken; 22 Prozent sind Covered Bonds.

Wie sorgfältig ist man dort also mit unseren Steuergeldern umgegangen? Und werden wir wohl eine Rendite auf unser Geld erhalten?

In der letzten Woche haben wir uns mit dem Management der UKAR getroffen, das uns seine grundsätzliche Strategie für die Zukunft vorgestellt hat. Man teilte uns mit, dass man sich in hohem Maße darauf konzentriert, jenen Kreditnehmern zu helfen, die ihre Hypotheken anderswo zu einem günstigeren Zins refinanzieren können. Darüber hinaus wurde detailliert erläutert, inwieweit man die Inkasso-Prozesse sowie den Umgang mit Zahlungsrückständen verbessert hat. Dieser Trend geht auch aus der nachfolgenden Grafik hervor, denn die Zahl der Kreditnehmer der beiden abgesicherten Unternehmenseinheiten, die seit mehr als drei Monaten keine Hypothekenzahlung mehr geleistet haben, ist deutlich gesunken.

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