Hochverzinsliche Anleihen sind für ihre Volatilität bekannt. Die Historie zeigt jedoch, dass der Yield-to-Worst des US-Hochzinssektors ein zuverlässiger Indikator für den Ertrag in den folgenden fünf Jahren war.
Die Corona-Krise stellt die Unternehmen vor eine Vielzahl von Herausforderungen. Anleger, die Umwelt-, Sozial- und Unternehmensführungsaspekte (ESG-Faktoren) in ihr Research einbinden, können dadurch wichtige Einblicke in die Art und Weise gewinnen, wie die Unternehmen sich an die Situation anpassen – und wie sich dies auf das künftige Renditepotenzial auswirken könnte.
Aktien aus dem Gesundheitssektor dienten als starke Schmerzmittel während der Korrekturen im vergangenen Jahr. Doch der Sektor bietet viel mehr als nur einen Abwärtsschutz für Anleger, solange man sich auf das Geschäftspotenzial konzentriert und dem Drang widersteht, wissenschaftliche Durchbrüche vorherzusagen.
Technologieaktien galten in der Vergangenheit nicht als defensive Investments. Doch seit die Coronavirus-Krise die fundamentale Rolle der Technologie in unserem Leben verstärkt, können Anleger in Unternehmen, die zu digitalen Versorgungsunternehmen geworden sind, die globale Netzwerke ermöglichen, Quellen für Risikominderung und Wachstumspotenzial finden.
Während die Auswirkungen des Coronavirus die Wirtschaft schwer treffen, sehen sich die Banken erhöhten Kreditausfallrisiken gegenüber und räumen dem Kapitalerhalt Vorrang ein.
Selbst in guten Zeiten ist es nicht ungewöhnlich, dass Unternehmen, die sich an die unterste Sprosse der Investment-Grade-Leiter klammern, zu „Gefallenen Engeln“ werden (Fallen Angels, die gängige Bezeichnung für Anleihen, die ihr Investment-Grade-Rating verloren haben).
Chinas Börsen haben sich als bemerkenswert widerstandsfähig erwiesen. Da die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt als erste aus dem virusbedingten Schock herauskam, konnten die Herabstufungen der Unternehmensgewinne relativ gering gehalten werden, während das staatliche Stimuluspotenzial für die Zukunft erhalten wurde.
COVID-19 war der Auslöser für eine gravierende Veränderung der Rolle der Zentralbanken. Die Versorgung der Regierungen mit „Munition“ zur Bekämpfung des Virus ist jetzt das vorrangige Ziel, und das bedeutet, dass die Anleihenrenditen auf absehbare Zeit nahe null gehalten werden müssen.
Die Spannungen zwischen den USA und China flammen wieder auf, aber Strafzölle sind dieses Mal wahrscheinlich nicht auf dem Tisch.
China ist auf der Coronavirus-Kurve weiter fortgeschritten als der Rest der Welt und befindet sich auf einem schnellen Weg zur Normalität.